随着上证综指反弹过千点，基金的操作策略会发生怎样的变化，基金经理对未来的市场又有怎样的判断？易方达科汇基金经理伍卫日前发表了自己的看法。

    伍卫表示，目前A股市场处于宏观突破前的等待阶段。2季度是宏观的平静期，市场会在箱体中频繁波动，反弹之后市场的估值已经不便宜，但3季度后宏观经济的表现值得期待。复苏是从宏观到微观逐步变化的过程，企业盈利预期将持续好转，市场参与者对未来的预期也将逐渐明朗。如果四季度出现高增长、低通胀格局，则会非常有利于股票市场，有可能出现股市冲高。

    科汇在配置上比较看好的是商业贸易、医药生物和金融。伍卫分析，百货、家电连锁、品牌消费品和房地产均是通胀预期和实际通胀发生时的受惠行业，一旦CPI转正，这些行业会出现反弹。受惠于未来医疗支出的刚性增长，医药优势企业具备成长的相对确定性，且该行业整体估值有所低估，有很大的投资潜力；银行从PE的角度看是全市场估值最低的行业，中期仍处于业绩上升期，同时息差见底，在市场下一步的结构轮动中将处于有利地位。

    伍卫介绍，在市场刚刚开始反弹时，小盘股的表现是非常突出的，市场的热点转换也非常快，因此科汇在建仓时加大了对中小盘股票的配置。近期随着国内外经济好转的形势逐渐明朗，市场热点也在逐步向有业绩支撑的大盘股转移地趋势，因此，科汇也在不断加大大盘股投资的比重。