5月行情完美收官，上证指数全月累计上涨155点，涨幅6.27%。截至5月底，上证指数今年以来的累计涨幅则高达45%。伴随着指数的一路上攻，股票型基金的收益也水涨船高。来自中国银河证券研究所基金研究中心的数据显示，截至6月3日，已有四只股票型基金今年以来的净值增长率超过60%，其中国联安精选股票基金以60.98%的收益率荣登榜眼。

    企业盈利改善是大方向

    国联安基金副投资总监冯天戈向记者表示，经过年初以来的大幅上扬后，市场短期可能面临调整压力，但从战略角度看仍要坚持做多。

    冯天戈指出，从宏观经济层面看，中国经济正呈现逐季走高的态势。就上半年而言，宏观经济指标的环比改善无疑是经济层面的最大亮点。而接下来的下半年，微观企业层面数据的改善将可能成为新的亮点。根据申万的研究测算，工业企业的利润增速预计会在今年第四季度转正，并有12.1%的增幅。冯天戈表示，企业盈利的改善是方向也是一个渐进的过程。就个别行业来说，房地产和汽车行业由于受到利好政策影响较大，再加上去年以来压抑的刚性需求的持续释放，导致两大行业在本轮经济反弹中领先于其他行业步入复苏。

    此外，经济面另外一个值得关注的因素便是美元汇率的显著下跌。冯天戈向记者表示，美元汇率的下跌能够带来两大启示。一方面，美元汇率下跌的同时，大宗商品的价格也会"水涨船高"；另一方面，人民币的国际地位也将逐渐增强，这对于中国股票市场中长期的发展也会有较大推动作用。

    战略做多短期谨慎参与

    对于近期的市场环境，冯天戈认为"有近忧但无远虑，中长期仍然看好"。"市场的近忧很明显"，冯天戈说，"一季度的天量信贷难以持续，在4、5月已呈现显著放缓，今年剩余月份信贷投放和投资增速都会逐步从峰值回落，同时货币缺口也将收窄，这些将对市场流动性的充裕程度有所影响。"至于即将开闸的IPO，冯天戈表示，不必过高估计其影响，对市场的冲击更多属于短期影响，不会改变市场的整体趋势。

    虽有近忧但无远虑。冯天戈认为，四季度企业盈利将会显著改善，而通货膨胀将再度来临。不久，我们将看到房地产市场缩量上涨，这对于股票市场的表现非常有利。正是考虑到四季度股市环境的改善，冯天戈认为三季度市场即使调整其幅度也会有限。

    在资产配置方面，冯天戈向记者表示，"战略做多是主基调，短期策略则是谨慎参与"。冯天戈建议，投资人可关注一些经济指标的变化，如大宗商品价格、房地产成交量、信贷规模、投资规模、发电量、外部环境等领先指标。从投资结构方面，国联安基金继续看好通胀主题，超配银行、房地产、大宗商品、券商等资源、资产类行业，以及新能源板块。