国金证券基金研究中心/

    张剑辉张琦

    本周A股市场先涨后跌，股票型基金收益率加权平均为2.18%，混合型基金净值收益率加权平均为2.18%。债券市场表现平稳，债券型基金净值收益率加权平均为0.53%。封闭式基金市场价格平均上涨1.73%。QDII基金净值全部上涨，平均涨幅2.92%。

    本周A股市场前半期连续上涨，成交量放大，显示市场信心在稳定中有所提升。在经历快速上涨之后，后半期的市场出现震荡调整，受外围市场的影响非常明显。未来几周进入上市公司年报业绩预告密集期，目前企业处于盈利周期低谷之中，对市场形成较大压力。短期内如无新政策出台，市场将延续波动筑底的态势。从中期来看，随着经济刺激计划的效应释放和企业存货的消化，积极因素会阶段性出现，可能给市场带来新的机会。建议投资者目前以控制组合风险为主，可以适当配置一些混合型基金。

    近期央行提出确保流动性、放松企业信贷引起了市场对降息的强烈预期。在短期利率产品收益率降低的情况下，优质企业债将因其较高的收益水平而具备突出的投资价值。关注信用债投资能力较强，久期适中的债券型基金。封闭式基金分红填权效应下的补涨带来短期投资价值，此类基金有基金景宏、汉盛、安信、安顺等，建议关注这些基金的短期投资机会。

    中长期选择开基

    短期内如无新政策出台，市场将延续波动筑底的态势。从中期来看，随着经济刺激计划的效应释放和企业存货的消化，积极因素会阶段性出现，可能给市场带来新的机会。建议投资者目前以控制组合风险为主，可以适当配置一些混合型基金。中长期选择资产管理规模及股票仓位适中，关注投向那些国家重点扶持、业绩增长明确的板块的基金，如合丰成长、嘉实增长。

    在股债两市跷跷板效应作用下，本周债市先抑后扬。近期央行提出确保流动性、放松企业信贷引起了市场对降息的强烈预期。在短期利率产品收益率降低的情况下，优质企业债将因其较高的收益水平而具备突出的投资价值。关注信用债投资能力较强，久期适中的债券型基金。

    QDII基金悉数上涨

    出于对奥巴马新政的期待，本周道指先是连续上涨，最终由于经济数据不理想转而下跌。8只出海的QDII基金近期净值收益全部上涨，平均涨幅为2.92%。

    混合型基金本周净值收益率加权平均为2.18%，仅8只产品小幅小跌。华富竞争力涨幅最高，为4.96%。其中华富竞争力、富国天瑞、华商领先表现较好的原因可能与仓位超过同业平均的水平有关。益民创新、方达价值的仓位并不算高，获得较高收益主要是行业配置的原因，它们重点投资的板块有金属类、机械类。

    本周前期债市处于震荡盘整阶段，由于市场对降息的预期逐渐强烈，后期国债、企债指数迅速拉升。全周债券基金收益率加权平均为0.53%，所有的债基均获得正收益。5只保本型基金全部上涨，平均收益率0.31%。受连续降息和长假的影响，货币基金收益水平大幅下移，51只基金万份单位收益平均为1.69，7日年化收益率有所下降平均为1.8%。

    提防封基风险

    封闭式基金分红填权效应下的补涨带来短期投资价值，此类基金有基金景宏、汉盛、安信、安顺等，建议关注这些基金的短期投资机会。不过本年封闭式基金的可供分配收益较低，股票市场对封基价格也有较大影响，因此在考虑短期分红行情时也要考虑市场性风险。

    封闭式基金市场价格平均上涨1.73%，换手率较上周略有减少平均为6.04%，仅有4只产品价格下跌。封闭式基金分红填权效应下的补涨带来短期投资价值，因此本周具备分红实力的基金景宏、汉盛、普惠涨幅居前。像此类基金还有基金安信、安顺，建议关注这些基金的短期投资机会。不过本年封闭式基金的可供分配收益较低，股票市场对封基价格也有较大影响，因此在考虑短期分红行情时也要考虑市场性风险。

    四只创新封基价格互有涨跌。大成优选价格上涨1.2%，折价率上升至22.38%。富国天丰价格上涨0.59%，折价率2.78%。瑞福进取价格上涨0.25%，溢价率继续下跌至33.77%。建信优势价格下跌1.07%，折价率略有减少，目前为20.95%。

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