9月15日早间招标发行的中国进出口银行2年期固息金融债“09进出07”由于其稀缺性，在一级市场大受追捧，中标利率落在市场预期下限，市场认购十分踊跃。

当日公布的招标结果显示，本期金融债中标利率为2．31％，计划发行量为100亿元，市场有效认购达到286亿元，认购倍数2．86倍，为近期一级市场新债发行认购倍数高点。

此前市场普遍预期本期2年期金融债中标利率在2．30％－2．35％之间，而来自中央国债登记结算公司的数据显示，当前银行间2年期固定利率政策性金融债收益率在2．37％左右，高出本期进出口行债中标利率约6个基点。

“本期债券对二级市场剩余期限接近2年的央票具有较好的替代作用，需求较强。”中金公司固定收益研究员陈健恒分析说，目前2年期央票和1年期央票之间的利差在40个基点以上，持有2年央票的回报率好于1年，而作为政策性银行债，收益率高于2年期央票，无疑具有较好的替代作用，市场需求比较强。

国海证券固定收益研究中心研究员陈亮表示，当前市场机构对于债市投资比较谨慎，偏向于短期品种，尤其对于3年期以下利率产品需求较大。

“如果1年期央票利率维持稳定，那么，2年期政策性银行债的收益率还会有逐步下降的可能。”一家知名研究机构分析师分析说，目前2年期政策性银行债的市场报价在2．36％左右，与1年期央票的利差达到60个基点，处于历史高位，存在缩小空间。

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