结构性理财产品并未在8月交出喜人成绩，仅有恒生银行2款产品表现出色，年化收益9.33%。

这2款产品分别为：股票挂钩“天天开心”可自动赎回产品人民币1年、股票挂钩“天天开心”可自动赎回产品美元1年。从产品内容来看，这2款产品实属同一款产品，只是人民币和美元计价货币不同。

3个月获年化收益9.33%

据悉，这款产品由今年5月中旬推出，挂钩4只股票(中国通信服务552.HK、中国海洋石油883.HK、华润电力836.HK、中国工商银行1398.HK)。

得益于港股的良好表现，在第三个观察日即8月中旬，这4只股票的股价均超过初始股价的100%，从而提前到期赎回，且获得红利回报加上条件回报，产品绝对收益人民币/美元2.3334%(年化收益率9.3336%)。

恒生银行（中国）副行政总裁兼个人理财及财富管理业务主管杨荣燊告诉理财周报记者，“天天开心”系列产品投资期限多为1年，自产品起始后第三个月开始，每月为一个观察期，只要表现最差股票于当月任一交易日大于期初价格的90%，当月末可获得1.1667%（年化回报14%）的红利回报；如果表现最差股票于当月任一交易日大于期初价格的100%，产品即于当月末提前结束。

这款产品正是满足了红利回报条件以及提前终止条件，在短短3个月内获得了年化9.33%的收益。

“由于允许于任一交易日满足条件，投资者每天都有机会实现目标回报，每天都有希望提前获利出场，正所谓‘天天开心’。这也正是该产品的最大特色。相比直接投资港股，该产品即使在股票表现平平甚至小幅下跌的情况下，仍然可以提供给投资者较高的回报”，杨荣燊解释了“天天开心”的优势所在。

普益财富银行研究员张星向表示，“这样的设置确实能提高产品获取收益的概率，而天天开心系列设计的红利获得条件也比较宽，更有利于获得收益。”

“天天开心”系列产品分别设置了100%、90%、70%、60%等不同的条件。若观察期内挂钩股票最差股价超初始价的100%，产品提前终止；若最差股价在90%-100%之间，获得红利回报；如果最差股票不跌破70%，获得条件回报；如果跌破60%，那么就发生本金亏损。

只要所挂钩股票跌幅不超过40%，就每天有机会获得回报。确实，这类产品获取收益的条件大大宽于其他产品。同时，它的条件设置非常适合上下波动的市场。

20期“天天开心”提前到期

年化收益率8%-22.50%

恒生银行的“天天开心”系列表现抢眼。该系列产品不仅获得本报评选的2008年度最佳理财产品，且从它今年发行的产品来看，几乎款款都获得不错的收益。

杨荣燊透露，尽管金融海啸后的理财市场处于一个寒冬期，但恒生银行今年以来成功发行了天天开心15款产品，其中11款提前赎回，实现年化收益率8%-10.50%；而另4款为2009年下半年发行，目前仍处于封闭期或观察期的初期。

杨荣燊表示，“恒生中国对内地客户投资心理及投资习惯进行调查发现，投资结构性存款的客户对市场波动十分敏感，在期望快进快出、及时获利的同时，希望能部分抵御市场风险。为满足这一市场需求，恒生银行开发了名为‘天天开心’的港股挂钩结构性投资产品。2008年面市至今，共有20期‘天天开心’获利提前到期，实现年化收益率8%-22.50%。”

今年7月到期的产品中，恒生银行也有一款产品提前到期，获得年化收益率10.50%。

杨荣燊表示，针对投资者对股市的不同预期，恒生中国于2009年5月推出一系列“步步稳”结构性投资产品，区别于“天天开心”系列。9月2日，该行于6月初发行的“步步稳”产品也已提前到期，实现13%年化回报（3个月获3.25%绝对回报）。

8月到期45款结构性产品

8月到期银行理财产品收益TOP80中仅恒生2款产品入选，但事实上8月到期的结构性产品有45款，这也意味着43款产品的收益低于5.25%。

其中，有多款产品未能实现预期收益，未能实现预期收益的结构性理财产品的挂钩标的涉及股票、汇率和基金。比如本报最近披露的中信理财之“智赢三号”产品，投资起始日为2008年8月21日，挂钩于2只港股中国移动和中国海洋石油。

从产品设计来看，这是一款看多港股的产品，但去年8月以后，港股显然处于下跌通道，方向看反，产品收益自然为零。

也正由于去年全球股市、商品市场的下跌，一度结构性理财产品发行非常冷淡。直到今年下半年，结构性理财产品发行重新活跃起来，8月份推出的结构性产品中，挂钩贵金属的理财产品卷土重来。挂钩标的主要是现货价格或黄金交易基金，投资期限从6个月到24个月不等，预期年化收益从4.5%－20%。喜欢贵金属的投资者，不妨选择其中适合自己的产品。

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