□西南证券闫莉

    本周上证指数继续走低，2245点的技术支撑位被下破之后，指数继续下探，指数没有丝毫的止跌迹象，由于下方没有明显的技术支撑位，因此很难确认指数的最终低点。但是从时间周期上看，指数面临变盘的时间窗口，需要关注盘面的变化。

    从指数的运行来看，目前指数的调整已经超出了我们预测的2250点底线，从07年10月的高点6124点累积的回落幅度高达65%，下跌时间11个月，应该说调整已经十分充分。虽然目前指数依然继续走低，但存在随时出现反弹的可能性。

    从形态上看，6124点以来的下跌运行了清晰的五浪下跌，从08年5月的3786点进入第五浪下跌，也是本次大跌的最后一波下跌，最后这一浪下跌是以收敛形态展开的，目前收敛形态运行比较完整，处于尾声，应该说反弹具备随时启动的条件。

    从时间周期来看，指数从6124点以来的下跌，低点与低点之间存在10-11周的周期循环，最近一次是从7月4日一周开始，截至本周是第10周，如果这个规律保持的话，本周或下周将是一个变盘的时间窗口，本周指数创出新低，这个新低是不是就是周期低点？有可能。也就是说从下周开始指数开始回暖，但是由于本周收盘较低，因此也不排除下周再出低点，因为下周是第11周，符合上面的周期规律。总体上看，最近是重要的时间窗口，这周抑或下周。时间窗口开启之后，指数止跌回升，回升的方式有两种：小幅震荡上行和强有力的上行，鉴于之前指数调整已经十分充分，且形态运行完整，因此个人认为强有力的反弹可能性大，目前只是等待时间窗口的开启在盘面得到确认。

    从技术指标来看，周线RSI指标，本周再度运行到超跌的位置，之前分别在4月18日一周、7月4日一周运行到超跌位置，周线RSI指标运行到超跌位置具有强烈的反弹指示，而且指标还出现明显的底背离，反弹的条件已经具备，一旦启动应该有相当力度，目前只是要等待反弹启动的时间。周线KDJ指标运行位置很低，表明未来反弹可能性很大。欠缺的是成交量，或是说多头力量的增长，需要一个促发因素使多头力量出现明显增长，成交量释放出来，而这个促发因素由于市场本身积弱难返，需要到市场之外寻找。

    总体上看，市场本身的调整已经十分充分，面临时间窗口，反弹随时可能发生。