上证指数 - 000001

今日早市大盘低开下探，整日呈现震荡下行的态势，很显然同上周五的反弹与市场博取周末消息面利好有关，而在周末消息未能兑现的情况下，再加上美国股市的下跌，上周五参与反弹的短线获利盘有所回吐,这基本上已经形成了市场的惯性行为。盘面观察，多数板块处于回调中，特别是上周连续活跃的银行、券商等板块反而在今日出现了明显的领跌，有一定的获利盘了结的迹象，由于金融股拥有较大的市场权重，该类股票的涨跌直接导致指数的波动，在金融股调整的情况下，场内热点更显缺乏，早市并没有新的热点板块出现与金融股的调整相抗衡，相反几乎所有的板块都处于跟随大盘调整之中，整体明显偏弱。

在北京奥运会结束后的第一周，A股市场继续下探，尽管上周五大市出现了较为明显的回升，但周K线依然收出阴线，全周交易量继续萎缩至接近"地量"的水平，低迷的成交量表明了市场抛压明显减少，同时也反映了买盘并不踊跃，说明投资者信心仍然严重不足。在股市下跌的时候，人们往往对利空消息比较敏感，而对于利好消息则往往比较麻木，但是仍然不能熄灭投资者对政策利好的憧憬，而且在股市中已经淋漓尽致地体现出来了。确实，管理层近期动作频频，貌似要有重大改革相继推出。8月29日闭幕的十届全国人大常委会第三十一次会议表决通过了修改后的《个人所得税法》，从明年3月1号起，个税免征额从现在的每月1600元上调至每月2000元。从2006年1月1日起，我国的个人所得税免征额从原来的800元上调到了1600元。在较短的时间内，我国又上调所得税免征额，一方面说明政府以人为本，在通胀高企的日子里，有效地减轻低收入者的负担;另一方面也符合政府提高国民消费意欲，刺激消费，以保持经济较快增长的宏观调控政策。最近两年，建议取消利息税的呼声也一直不绝于耳。中国证监会要求取消红利税，是与其提高上市公司强制性分红比例制度相配套的一个措施。与发达国家相比，我国股票市场来自分红的收益率长期处于非常低的水平。投资者难以通过上市公司的分红来获取投资收益，因而只能从股价波动中获取差价，从而造成市场投机风气盛行。这是A股市场价值投资理念难以实行的客观因素和现实障碍。目前A股市场许多股票的市盈率跌至10倍以下，但由于人们担心上市公司虽然盈利但不分红或者少分红，因而市盈率虽然很低，但仍然未能刺激投资者大举入市。所以，只有从制度上保证投资者获取更多的分红收益，才能真正倡导价值投资理念。除此以外，证监会还会继续推进市场制度建设，在规范解禁股流通、强制上市公司分红、提高上市公司再融资门槛、鼓励上市公司回购股票等方面，陆续出台新的措施，这样才能鼓励投资者长期投资，有利于证券市场的长期健康发展。

另外，08年半年报已披露完毕，据初步统计结果显示，整体来看，今年上半年上市公司净利润同比增长15%;但若剔除银行等金融板块后，则净利润同比下降3%，表明企业盈利已开始转坏，并且三季度进一步恶化的可能性极大。目前的僵局就在于宏观经济与股市之间的不良预期相互强化，市场过度依赖政府对于刺激经济和拯救股市的利好政策期盼。从技术上，目前股指始终无法摆脱下降通道的制约，而且成交量萎缩，可以看出市场信心明显不足，今日早盘的回调，已经将上周五的反弹阳线吞噬大半，不排除大盘有可能仍以向下寻求支撑为主，操作策略上宜保持谨慎观望。

[责任编辑:juliaji]