上证指数 - 000001

市场经过持续的调整之后，周五尾盘出现放量急涨走势，市场对利好出台的预期提高，个股经过早盘的下跌后纷纷顺势急涨，市场开始震荡修复超跌的技术指标。短线来看，美国政府的救市不仅利于美股走稳，还有利于周边市场的稳定，而近期A股市场的运行则主要受制于量能的持续萎缩，短线量能放大尤为关键，未来市场要持续反弹还有待于量能有效放大的配合，否则反弹空间将有限。

基本面上分析，倍受关注的上半年经济数据出台。上半年，居民消费价格总水平上涨7.9%（6月份同比上涨7.1%，比上月回落0.6个百分点，环比下降0.2%），比1-5月份低0.2个百分点。其中，城市上涨7.6%，农村上涨8.6%。同时，工业生产增速减缓，企业利润继续增长。上半年,全国规模以上工业增加值同比增长16.3%（6月份增长16.0%），比上年同期回落2.2个百分点。六月份的宏观经济数据与市场的预期基本吻合，市场已提前有所消化，值得关注的是，虽然6月份CPI持续回落，但生产价格涨幅继续扩大，5月份PPI上涨了8.2%，6月份进一步扩大到8.8%，这对CPI也形成了较大的传导压力，投资者对经济增速减缓以及持续创新高的PPI顾虑重重，导致市场观望气氛浓厚。此外，近期美股的持续暴跌引起了政府的关注，开始出台措施干预股市的下跌，这将在一定程度上减缓了对周边市场的影响。而目前我国虽然维稳言论频频传出，但并没有实质性的稳定市场的举措出台，空言稳定难以有效聚集市场的做多人气，经历了持续暴跌之后的投资信心非常脆弱，而周五市场尾盘的急涨，使得投资者对利好救市充满期待，短线应密切关注政策面的变化。

近期权重股的集体走软是导致股指反弹夭折的主要因素。金融股在美国金融股领跌市场的影响下，盘中出现集体调整，多数银行股出现了破位走势，与此同时，房地产股也大面积走弱，直接拖累股指走弱。随着股指震荡幅度的加大，个股纷纷回落整理，且跌势明显放大，跌停板个股急剧增加，尤其是近期表现较为强势的个股纷纷展开补跌行情，部分个股已将近期反弹的成果基本吞噬掉。在目前的熊市调整中，投资者如惊弓之鸟，即使参与反弹也是以快进快出为主，在一定程度上加剧了股指的震荡，市场活跃度也随之降低。值得关注的是，周五尾盘市场出现放量急速拉升行情，主力启动权重股拉抬指数，中国石化(600028)、中国石油(601857)、中国联通(600050)以及银行股齐上涨，场外观望资金开始入市抢反弹，直接推高了股指。后市该板块的持续性有待考察，投资者需密切关注该板块的动向。

就目前市况而言，美股大涨引发全球股市上涨，A股市场虽然反应银钝，但从周五尾盘的表现中可以看出，随着外围股市的回暖，A股市场在经历了持续的调整之后，在奥运会召开在即的大背景下，盘中的做多动能正在聚集中。从周K线上看，市场自六月底以来已进入到震荡构筑阶段性底部期，周K线在低位频频收出十字星，显示市场的阶段性做空风险已得到了较为充分的释放，周五尾盘的急涨使得股指在5周均线上方运行。同时，目前日K线组合呈一阳吞两阴的有利形态，显示短线市场仍有走高潜力。不过，近期市场量能是制约反弹的重要因素，后市大盘若要持续反弹，量能的有效放大尤为关键，只有量能有效放大了，市场才能打开反弹空间。投资者应要看量能变化来调整自己的操作策略。

(九鼎德盛)

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