中航证券 张志峰

本周多方攻城拔寨，双双收复上证指数3000点与3100点整数关口，再创本轮行情的新高3142点，一举回补今年4月19日留下的3096点到3121点缺口。两市一周共成交2.25万亿元，较上一周放大12%，强势姿态显露无遗。周线MACD红柱继续加长；周线RSI仍在60的强势区，尚未超买；而30周线也即将于下周一开始向上拐头上行。综合来看，股指下周初期仍将继续上攻，下半周有回落的可能。

本周K线形态较有规律，周一、周四报收中阳；周二、周三双双收出小阴线；周五则为高开十字星。从盘面观察，主力机构运作的思路比较清晰。本周的三阳二阴，充分显示了多方进攻与防守的一种转换格局。我们需要关注，是谁在扮演“进攻”和“防守”的角色。

周二、周三两根阴线更接近阴十字星，而且这两天的盘面极为相似。即当有色、煤炭等资源股出现砸盘之时，银行、地产则出现明显的拉抬护盘，中国石油和中国石化则在一旁推波助澜，从而确保了股指在5日、10日均线之上保持稳定。而周一、周四两根中阳线的盘面也是极为相似。就是银行、地产保持横盘震荡，而有色板块又突然卷土重来，军工股则在一旁火上浇油。与此同时，在这四天的攻防转换之中，科技、新能源等个股轮番上阵，不亦乐乎。

很明显，这种盘面特征反映了两个问题：一是此波行情主力介入很深，目前位置根本不适合减仓出货，他们需要在大盘形态上保持一种强势，而不能轻松破坏技术形态；第二，有色等资源股是主力介入最深的板块，可谓藏龙卧虎，而这批资金多属于私募，不仅嗅觉敏税，而且艺高胆大。而本周显山露水的另一大热点当属“中航系”、“中兵系”等央企军工板块。如中航光电、航天机电、中航动控、贵航股份、洪都航空等个股都成为这波行情的主角。其中中航动控在10月中旬摘帽后，其涨幅超过60%；而中航精机的表现更超出市场预期，10月22日复牌以来，连续拉出九个涨停板。

航天军工板块历来是市场极为活跃的群体之一，牛股倍出。上半年的成飞集成自5月份以来，4个月不到涨幅高达530%。下半年中航精机则10天上涨160%。统计显示，自7月份以来，80余只航天军工股中，有40多只个股的涨幅超过60%，15只个股涨幅超过100%，其中，ST昌河、中航精机、成飞集成3只个股涨幅超过200%。

该板块被机构看好的主要原因在于，军工行业高居国家战略地位，在技术上也具有独特的领先优势，大部分公司在行业中居于垄断地位，具有持续快速发展的增长潜力。而且航天军工上市公司大部分股本较小，具有较强的规模扩张能力，再加上这些集团资产庞大，未来进行重组整合的概率较大，外延扩张的预期也较为确定，长期投资价值显著。

从市场的综合环境看，笔者在本栏目8月份的文章中已经作出了详细阐述。全球通胀山雨欲来，巨额资金必然寻找各种途径和出口。而本周上证指数之所以收出新高，最主要的还是美联储宣布推出第二轮量化宽松货币政策，到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债，以进一步刺激美国经济复苏。我们认为，第二轮定量宽松政策将使全球市场的流动性进一步宽松，有助于美国经济乃至全球经济的复苏，对全球股市乃至A股也将产生重大的影响。

美国的低利率政策将促使大量资金涌入包括中国在内的新兴经济体，并引发人民币的被动升值。在流动性充裕和通胀预期较强的大背景下，资金必然寻找各种途径和出口。大宗商品、证券市场成为吸纳资本的最好场所。全球印钞机已经开动，黄金将成为货币贬值趋势下最好的投资品。除了黄金股之外，铜矿类个股也有继续走强的机会。

展望后市，中国股市“不差钱”。再加上政府调控地产力度不减，房价中短期内已无上涨理由。而其他投资渠道，如商品期货等进入门槛较高，市场规模较小，因此，资金持续流入股市将是大概率事件。这也奠定了A股中期上涨的大趋势。

尽管目前市场走势顺风顺水，但是短线仍有不少隐忧，下周股指存在冲高后回落整固的可能。首先，短线指标出现了顶背离。在本周股指频频创出新高之际，上证指数日线MACD、KDJ和RSI指标均未能同步创出新高。其次，沪指多年以来有个规律。单方向出现第三个缺口时，大盘短线往往会有一个转势，一般第三个缺口会很快补掉。10月8号为第一个缺口、10月11日为第二个突破缺口，10月14日形成第三个，当天股指大幅震荡，第二天立刻将此缺口回补。本周五上证指数再次出现跳空缺口，因此，短线回补的可能性还是较大的。