在经历了上周的回调之后，本周前两个交易日沪深两市分别喜迎强势反弹。煤炭、钢铁等周期性个股在盘中表现尤其突出。技术上，两市均呈现出价量齐升的强势状态。后期反弹的高度要取决于一点：市场预期的变化。

一、“预期”变化引发反弹

预测反弹的高度先要关注反弹的原因。始于上周五的的这波反弹，我们认为是6月份经济数据公布之后，市场对于政策走向的预期发生变化而引发的。此前，国家出台房地产调控政策，引发了市场对于整条地产产业链下滑的悲观预期。在上半年经济数据出台之后，这种悲观预期得到数据的进一步确认。

然而，已公布的数据来看2.6%CPI显示当前通胀形势可控性仍相当强，继续实施适度宽松的货币政策空间还在。11.1%的GDP数值则说明两问题：从地产调控影响时间上看，此数值有较大可能性成为今年峰值，因此市场关于经济增速会回落的预期基本确认。近期的反弹可首先理解为这种风险释放后的反弹。第二点就是市场对于管理层不继续出台从紧政策，甚至转而出台放松政策的良好预期出现。在下游需求未真正回暖之时，部分化工产品价格和钢价短期内出现的小幅回暖格局正好印证这点。

既然是预期的转变引发的反弹，我们认为信心的回升还是会带动阶段性的反弹持续，但是后市仍需警惕“回归”的问题，而这点则以权重股的回落为界限。

二、寻找“好于预期”的热点板块

我们认为，在同时面对中报业绩公布和下半年可能发生的经济增速回落两大问题之时，寻找“好于预期”的热点和板块尤其重要。

针对中报业绩而言，除了已经公布预增的个股之外，一些不被看好的传统产业之中也有希望寻找到业绩增速好于市场预期的个股。因此，传统产业中一些创新能力和成本控制能力较强的企业同样值得关注。其次，针对下半年有可能出现的经济增速回落而言，新兴产业当中部分行业的替代优势会有所体现。在新兴产业当中三网融合的发展值得期待。从行业发展来看，该行业与先行的经济体发展无矛盾，是产业升级的代表，符合国家政策走向。覆盖面强，受益面广是该行业最大的特点，三网融合下属的技术升级和智能化有可能成为未来发展的一大趋势。

总的来说，寻找“预期”好转带来的机会是把握这波反弹的根基。