周一市场依然维持涨跌两难局面，虽然股指重心有逐步下移态势，但是距离均线系统并不是太远，目前均线胶着在一起成为市场向上的阻力位。从大盘运行来看，由于股重股与大盘关系密切，在银行、保险股、地产股止跌的背景下，指数向下杀跌的力量并不足。但是，由于市场热点凌乱，低迷成交量逐日缩减，人气极度低迷，缺少赚钱效应难以激发市场做多热情。上涨也相当的困难。

从市场热点上观察，中小板、创业板再度大跌，表明了前期活跃的资金开始出逃。这种轮流下跌的趋势，显示投资者后期悲观情绪依旧浓烈。在强势股调整的同时，一些前期被判死刑的行业，在慢慢的积蓄力量回暖。比如，房地产、银行、保险等。从估值上看，银行、保险、证券及其他金融等行业估值已经到了非常低的水平。实际上，基本面也许并没有那么糟。而房地产板块的股价下跌基本上充分反映了政策调控的利空预期。在近期经济预期尚平稳的情况下，这些超跌行业的防御性更强，获得相对收益的概率更大。我们认为，市场主力短期内的投资策略发生了较大的改变，优势品种的低估值可能再次成为吸引市场关注的焦点。

量能的不断萎缩，使得筑底的时间在加长。投资者对目前的催眠行情要有心理准备。本周的不确定因素很多，首先是农业银行发行需要大量的资金参与，二级市场中的一部份资金可能会参与申购。由于农行发行价未最终确定，这使得我们难以估计市场资金“抽血”程度，并为下半周走势带来不确定性。与此同时，本周限售解禁市值创近期新高，加大了资金方面压力。其次，市场在2500点附近横盘过久，俗语称“盘久必跌”，目前均线系统已经粘合，方向性选择将临近。此外，神秘之手屡屡护盘的动机不明。究竟是掩护农行上市，还是产业资本历史性抄底，本周可能会给出一个答案。投资品种上可重点关注权重股的表现，前期涨幅过高的题材股、概念股仍面临回调压力，对此投资者仍应保持谨慎。

(世基投资 余峻威)