我们总是说涨涨跌跌是市场的常态，但究竟什么情况下算是涨到头了该跌，什么情况下又是跌透了该涨，并不是一件非常好判断的事情。譬如股指期货和地产新政所引发的化学反应，就让市场从3181点直线滑落到了2481点，中间笔者多次判断“可能到底了”，“可能跌不动了”，结果全部错误，好就好在最后一次判断“短线跌透”算是没让大家失望。这就可以说明，利好和利空影响大盘是外因激发内因，它的影响力往往就如同把一颗石子投入水面中一样，最初荡起的涟漪很明显，慢慢随着时间和距离的“消散”就变淡了。在变淡的时候，往往就是对立方营造反击的大好时节，如果这个时候本身就遭遇技术上的压力/支撑，这种短期转向就会非常明显。

前两天大盘走的比较强，个股也可以说基本是普涨了两天，这或多或少的有点出乎人们的意料，但我们要考虑到，节后大盘所面临的氛围本来就是偏暖的（参看笔者节后的评论《把握两次节后走势的相似之处》），之所没有涨，一方面是假日还没有完全过完，仅有的两个交易日形同鸡肋，二方面是交割日的日益临近给现货市场带来明显的压力。结果在交割日这颗“石子”投下水面涟漪散尽之后，多方把握住了这个空方的“真空期”，借助汇改以及其他一些利好（譬如AH倒挂，社保基金加仓）成功实现转势，也算是弥补了节后没有马上上涨的遗憾。但连涨两天之后，汇改的利多效应也在慢慢减弱，相反，汇改作为双刃剑的“利空预期”却在慢慢增强。要知道多方即使再强，也只不过是个严谨的“瑞士队”，还没到“球星云集”的地步，于是当欧美股指大跌“罚下”了资源股这个重要的“后卫”之后，多方面临着少人作战的困窘，出现下跌也是非常符合预期的。

如此下跌再挖的深一点，的确就是刹车器不仅没有起到抑制反弹的作用，反而加剧了市场的担忧。按理说汇改可以加大人民币的吸引力，促进贸易和谐，而且更可以印证经济复苏的良好背景（所以才开始继续进行货币改革）。但随着欧美股指以高开低走收场，在一夜之间汇改利空论又开始占据上风了。再加上财政部和国家税务总局取消了部分商品的出口退税，利空者的理由也非常简单：人民币升值利好谁？当然是一直巴不得我们升值的欧美进口商们，那它们都没涨，我们怎么可能继续上涨？人民币升值不利于出口企业，现在又取消了出口退税，出口再一“跛脚”，何谈经济继续复苏？不复苏当然就用悲观预期来衡量市场了。

但我们仔细想想，且不说人民币升值并不是什么“崇洋媚外”的举动，就单说说出口吧，5月份出口1317.6亿美元，增长48.5%，比上月加快18.1个百分点。如果出口不是如此大幅的增长，国家敢在此时将“拐杖”拿掉，以促进经济转型吗？如果继续维持目前这种情况不变，看空者会说只知道输送低级生产力的中国不是优质的出口国，又呼吁逆差，如果不维持而是用各种限制手段迫使出口企业“技术升级”，看空者又认为这对其不利。说到这个地步，你该知道看空者到底出发点在何处了吧？笔者看来，所有的刺激政策退出都是“想好”再进行的，虽然对证券市场已经造成了过度的影响，但在已经过度之后，市场未必还会用脚投票，毕竟退出政策的终极目的是调结构，对中国经济的长期发展是有利的。在已经下跌这么多以后，市场即使短期出现波折，也只能说明中期看空的观点不变（即明确预期没有出现），但短期复合底仍有望形成，这两点是并不冲突的。

下午的走势也基本说明了这个问题，上午中小盘股再度发威，使上海成交金额再度被深圳超过，看起来市场就将陷入新一轮的回调之中。结果下午股指在两波锥形放量杀跌后，13:50左右成功探明低点，随后反而逐波上行，上海成交金额也逐渐“赶上”并且超过了深圳。这就表明权重股的调整总体来看还是强势的，仅仅今天一天的跌幅，还不能说明它们就马上要回到漫漫熊途。中午时给出了两个支撑点，而上证指数下午的最低点恰恰就是2546点，与中午预测的2545点仅有1点之差，说明周一的中阳线有效性仍在。这样一根十字星不仅探明了目前的阻力（30日均线）和支撑（中阳中位线），而且还对10日和5日均线进行了短暂的“诱空性”跌破，强势调整的迹象还是比较明显的。