何群荣：大盘真的见底了吗

近期市场对于大盘的底部讨论热烈，“已见底”、“确立底部”、“将开始反转”等等不绝于耳，我个人依然认为，这样的判断过于乐观，也为时过早。

既然有这么多观点认为大盘确立底部了，那我们首先必须理解何为底部。仅仅从技术的层面来理解，大盘开始一段时间处于下降趋势，此后在摆脱此前的下跌通道（轨道）后，构筑底部，向上突破，才能叫（阶段性）底部确立。形象来说，就是一方面要冲破前期的下降通道，同时还要横盘构筑一个底部形态并完成突破，这样就能将此前的阶段性的下降趋势，经过横盘蓄势后转换为阶段性的上升趋势。

从近期的大盘走势来看，我们观察大盘日k线图，大盘自3100上方下跌以来一直稳步下行（曾是一个比较规则的下降通道），节前在2500附近曾经引发快速反弹，那一次反弹的功劳在于，将此前的下降通道的轨道冲破了。不少投资者据此认为大盘要反转了，这样的判断过于片面。因为，虽然此前的下降通道的轨道线被突破，大盘近期也一直处于横盘震荡，但却未能完成向上突破，我们看到，这段时间大盘多次反弹，均未能攻破核心的关键颈线位置，如上证指数2700点，深证成份指数的10600一带。

从技术上，如果大盘在近期的横盘震荡完成后，向上寻求突破的话，则反映出一个很直观的问题，大盘的方向没有向上扭转。如果继续向下跌破近期的横盘震荡区间（2500-2700），则大盘不仅会向下延续，还会形成新的下行的轨道趋势线，演变成新的下行轨道。

上述讨论的是日k线形态，我们再来看看周k线形态。上证指数2700之上，深证成份指数12600之上，均为大型顶部形态，跌破之后，大盘在其下方多番震荡，貌似一个底部形态，但我们放在更大的视角来看，目前的底部形态和上方的顶部形态，正好是以2700（深圳成指则示12600附近）为分水岭的。也就是说，大盘目前的底部形态要想确立，首先必须掀掉上方的顶部形态，站稳2700。在目前的市场背景下，显然难以完成。大盘如果不能确立底部，则只能构筑下跌中继形态，延续中期调整的趋势。

以上仅仅从技术上探讨，日k线类似一个可能的底部形态，但是周k线却很可能让这个底部确立的成功性大打折扣。如果去判断见底、确立底部、反转之类的观点，还为时尚早。我个人依然倾向于认为大盘无法确立底部，继续向下的概率更大。