仍将维持缩量震荡格局

A股市场弱势时跟跌不跟涨的魔咒又再度应验。目前国际市场都在关注欧洲经济形势，昨天是德国限制卖空禁令实施第一天，尽管德国政府本意是为了维护市场稳定，但这次仓促的禁令增强了投资者对欧洲债务危机的担忧，导致欧美股市全线下跌。先于A股开盘的澳洲股市和日本股市也大幅下跌，这对A股形成了不小的压力。

近两个交易日权重股显然致力于护盘，银行、保险、券商、煤炭、有色和钢铁均有所表现，无奈的是，每次上证指数运行到5日均线处短期获利盘就汹涌而出，令反弹难以跟进一步，反弹力度有限导致市场观望情绪浓厚，权重股护盘受阻往往冲高回落。率先反弹领涨的地产股再度上演“一日游”。而在题材股方面，前两个交易日走强的新疆板块个股明显分化，反而是建材板块因严重超跌展开报复性反弹，江西水泥涨停，早盘龙头品种海螺水泥一度上涨超过7%，祁连山、北新建材等个股都曾封上涨停板，然而短期抛盘较重最终导致这些个股尾盘回落。

权重股后继乏力，题材股缺乏延续性，市场难以找到赚钱机会，这导致投资者缺乏信心，大盘最近连续的缩量整理。周五市场一向观望情绪浓厚，预计大盘仍将维持缩量震荡格局。（世基投资）

低仓位将是更好的策略

历史上看因基本面恶化而导致的股指下挫的情况，A股股指的底部更接近于上市公司盈利见底的前期。以2008年为例，2007年底开始的调控政策加上来自于次贷危机的外部冲击使得中国经济至高点回落，虽然下半年政策出现转向，但由于经济下行趋势未能改变，股指因而出现长时间的调整(期间因政策因素出现过短暂的阶段反弹)，当时股指底部出现在2008年11月初，而上市公司盈利底部则出现在2009年一季度。由于当前政策紧缩性调控以及外部冲击对中国经济的影响尚未开始实质性的显现，考虑到今年中国一季度GDP增速(同比增长11.9%)已为高点，如负面因素导致中国经济和企业盈利增速加剧下滑的情况开始逐步显现，则难以断言目前股指的底部已经形成。

综合来看，短期市场仍将处于政策面和基本面的博弈期，预计股指将以低位震荡为主。操作上，我们不建议投资者急于抄底，如有反弹则逢高减持，以保持低仓位将是更好的策略。（中金公司）

短线大盘酝酿抗跌动能

昨日的资金流向出现相对积极的信号，一是建材、机械、电器、煤炭石油、钢铁板块资金净流入居前，其中建材板块居资金净流入首位，净流入2.08亿元，资金净流入最大个股为北新建材、祁连山、海螺水泥。同时，机械板块居资金净流入第二位，净流入1.80亿元，资金净流入最大个股为中联重科、徐工机械、山推股份。而此类个股则是典型的投资拉动型板块。

二是创业板在昨日呈现出资金净流入的格局，统计数据显示，创业板资金净流入3.35亿元，有54只净流入，四只新股除N奥克、N海默、N恒信外，N劲胜净流入0.30亿元。即便剔除去四只新股，创业板实际净流入也达到0.41亿元，净流入最大个股为华测检测、天龙光电、南风股份，分别净流入761万元、703万元、574万元。这就意味着小盘股仍呈现强势格局。而小盘股一直是A股市场的风向标，如果小盘股相对强硬，说明市场的持股心态相对稳定，因此，短线大盘的确在酝酿着抗跌的能量，故在操作中，建议投资者不宜过分杀跌，密切关注着水泥股与小盘股的动向。（金百灵投资）

(证券日报)