央行5月2日宣布准备金率第三次上调，令市场再创新低2809。但去年10月形成的2803-2834向上跳空缺口未完全封闭。

沪市今日上午成交仅440亿，两市成交780亿，无论以两市15万亿流通市值计日换手率降至1%，还是沪市日成交降至1000亿之下，都是反弹启动信号。此外，严重超卖的指标，媒体高唱黑五月，50%公募基金经理看空五月，也使五月初反弹成为必然。

五月初反弹目标为4月27日形成的2965-2962向下跳空缺口，这一缺口能不能完全封闭，事关4月15日3181开始的下跌趋势之确认，多空将在此决战。更为重要的是，5月21日为沪深300股指期货5月合约结算日。由于中金所禁止移仓，5月21日多空将以现金结算盈亏。以5月合约设立以来近8000手稳定持仓，迄今最大400点下跌空间，1点300元，一手合约最大亏12万元，按一手合约15万保证金空头浮盈多头浮亏80%，10亿资金所有权的转移。因此，多空将在5月21日之前决战。从基本面、政策面、资金面，5月21日之前多头翻身已无可能，多头最大目标是减亏。而空头则希望守住并以扩大战果。因此补缺反弹之后，5月21日之前再创新低为大概率事件。