主题投资或大行其道

本周大盘先抑后扬，下探2963低点后，重返10日和20日均线上方。由于3100点上方存在层层压力，短期来看，大盘将在半年线与年线之间震荡，后市如能有效突破这一箱体，将会孕育一定的机会。

目前M1与M2增速拐头回落并已有形成向下剪刀差的趋势，这意味着在今年 “前高后低”的经济与公司盈利形势下，目前的“漂亮数据”仅能增强市场整体的防御性，难以形成新的突破动能，在这种情况下，市场可能先扬后抑。

从技术面看，目前大盘上有压力，下有支撑，短期内将在年线与半年线之间震荡。目前年线已上移至2944点，将继续发挥下档支撑作用。上档压力仍比较沉重，一是60日均线目前在3089点附近，将对股指构成反压；二是半年线目前在3100点附近，将对股指构成较强的反压。

大盘自3478高点以来，已形成一个大的收敛三角形，即09年8月4日3478高点以来所形成的上档压力线（3478-3361-3334点连线）为上沿，大盘调整以来三个阶段性低点（2639-2712-2890点）连线则为下沿。目前这个收敛三角形正运行在中后期，短期而言，大盘仍将维持该形态运行，中期必将寻找突破的方向。

虽然市场开始热议风格转换和蓝筹崛起，但由于“大小非”不断解禁流通，基金在全市场流通市值的占比已从07年的30%缩减到目前的不足16%，原来基金等主力机构已让位于产业资本，风格转换在没有大的主流资金参与的情况下很难形成。因此，主题投资仍将在未来一段时间大行其道，结构性和阶段性机会或不时出现。（财通证券 陈健）