“未来1~3年A股市场将会在一定区间内进行震荡。”广州长金投资管理有限公司（下称“长金投资”）总裁郑晓军对A股市场做出如此判断。

郑晓军认为，A股市场当前的估值状况和资金面情况决定了A股未来1~3年将维持震荡走势。“目前A股的整体估值大概在28倍市盈率左右，这个估值不算便宜，目前上市公司的盈利状况和中国经济复苏的情况都很难支持A股在未来1~3年内的大幅上涨。A股确实有结构性泡沫存在。”郑晓军说。

其次，郑晓军指出，从资金面的角度上看，目前政府频频出手，逐渐收紧流动性，而且未来还存在加息的预期，资金面的不足也将制约A股的上涨。

“所以我们认为中国股市在未来1~3年在一定区间内震荡的可能性还是比较大。”郑晓军说。

在这种情况下，长金投资推出了一款投资期限为3年的创新型的私募产品“长金6号”，该产品计划募集1.2亿元资金，其中2000万元由长金投资出资，客户出资1亿元。若发生亏损，亏损额先由长金公司承担，优先保护客户本金安全，同时也打破了以往私募理财市场上只有纯管理型和纯结构化的两极局面。

长金投资副总裁金鑫表示，由于长金在三年期间不收取任何费用和报酬，因此产品收益需达到65%才能使自身盈亏平衡。这对长金的投资水平提出了很高的要求，长金将以何种策略应对？

对此，郑晓军表示，在2007~2009年大涨大跌的市场行情中，投资的重点在于把握好入市的时点，而在未来1~3年的震荡行情中，精选个股才是获得收益的投资之道。

“我们有过一个统计，在震荡市的情况下，只有不到20%~40%的股票能跑赢大市，而这些公司的利润是持续增长的。”郑晓军说，长金在接下来的投资策略是精选出部分认为未来成长性确定，当前估值又相对合理的股票。

“这部分股票才能在未来摆脱大盘对其的制约，走出独立的行情。”郑晓军指出。

郑晓军对《第一财经日报》记者表示，当前看好消费类、技术含量高的制造业、金融服务业以及医药板块、医疗器械、医疗服务等行业。

政府对内需的拉动力度和国民收入水平不断提高是郑晓军青睐消费行业的主要原因。“消费板块会是我们在未来很多年都会重点关注的板块。”郑晓军说，从其他方面分析，消费类公司经营稳定、业绩成长确定、具有较强的定价能力、容易进行分析把握等方面也是其偏好这类公司的原因。

而郑晓军口中“技术含量高的制造业”则是指那些通过自身的技术、产品的升级和售后服务的提升，逐渐取代一些之前依赖进口的产品的公司。郑晓军认为，这类公司在未来也存在很大的发展空间和机会。

对金融服务业，郑晓军认为随着融资融券、股指期货的推出，银行、保险和证券公司也将有一定的提升空间。虽然近期大盘几次风格转换都不成功，但郑晓军认为，在未来1~3年内，随着股指期货的推出，股指期货的权重股中应该有很大比例将会是银行股，这些筹码会成为机构重点建仓的对象，会对其产生拉抬作用。

“在股指期货、融资融券推出后，随着新业务的启动，券商的业绩会受到正面的影响，但还要结合其估值的情况进行精选。”郑晓军说。

同时，郑晓军还指出，股指期货推出后，从长期的角度上看会提高A股价值发现的功能。

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