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国诚投资：股指不稳寻方向股期或为其指路

发布时间:2010-1-19 17:57:12

　

文章内容

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【摘要】

股指冲高回落窄幅震荡；皖江规划国家战略有望两周内获批；股指期货有望4月初上市；中信证券将失左膀右臂股权转让成潜在利空；央行上调1年期央票利率8.3个基点高于预期；当前市场的资金面还不足以支持大盘股大幅走高，中小盘题材股的估值已偏高......

【盘面评述】

周二早盘两市微幅高开，而后权重蓝筹板块集体起舞带动大盘走高，但由于资金面吃紧致使跟风盘不足，石油、金融等板块率先调头，令股指随后也出现冲高回落，二八现象又一次转瞬即逝，由于跷跷板效应再现，中小盘个股走势较为疲弱，纷纷出现回调，股指一度翻绿，在午后题材股开始逐步活跃，以安徽板块为代表，海南、上海板块紧追，表现甚是抢眼，同时地产板块也有企稳迹象，石化双雄再度发力助沪指再次上冲，但上攻乏力后劲不足使股指回落，个股仍维持强势。截止收盘，沪指报3246.87点，涨9.77点，涨幅0.30%，深成指报13350.7点，下跌10.85点，跌幅0.08%，两市成交量基本与昨日持平。

【消息面透视】

一、皖江规划国家战略有望两周内获批

据安徽省发改委官员昨18日透露，《皖江城市带承接产业转移示范区规划》将于两周内获国务院批准，这将是安徽省第一个进入国家层面的区域发展规划，同时也是全国首个以“产业转移”为主题的区域规划。皖江城市带承接产业转移示范区规划的出炉，08年初，胡锦涛总书记视察安徽省时指出，安徽要主动承接沿海地区产业转移，不断加强同兄弟省份的横向经济联合和协作。而后安徽省人民政府将‘关于设立皖江城市带承接产业转移示范区积极推进泛长三角区域合作的请示’上报国务院；09年1月，国务院批复相关报告，并要求国家发改委会同有关部委和安徽省，编制示范区规划；09年11月，《皖江城市带承接产业转移示范区规划》通过国家发改委主任办公会审议，目前正等待国务院批准。

简评：该规划有望在两周内获得国务院的批文，对整个安徽地域的上市公司形成政策性利好，今天整个安徽板块的强势足以证明，预计在短期内该板块仍会维持强势，但不排除在批文真正出炉时会出现回调。

二、股指期货有望4月初上市

中国金融期货交易所或最早将于1月19日发布修订后的股指期货交易规则、细则以及《沪深300指数期货合约》。根据修订后的规则、细则，股指期货最低交易保证金比例，将由此前的10%增至合约价值的12%；对客户某一合约单边持仓的绝对限额，将由此前的600手大幅下调至100手，但拥有现货股票的机构投资者，其套期保值头寸不受最大持仓的限制。在制度建设逐步完善后，股指期货有望于4月初上市，而融资融券试点业务推出时间与之接近。尽管基金、券商、QFII、银行等特定机构参与股指期货相关办法尚在制定中，由于涉及跨部门协商问题，股指期货推出时间可能不会考虑这些机构的准备进程。

简评：股指期货在市场苦苦等待多年后终于要迈出闺房，各方都已准备充分，包括交易制度及规则、投资者前期教育等都已准备多时，只要管理层对当下市场点位认可，推出已经是迫在眉睫了，关键在于，中国会不会走外国的老路，股期推出之前市场表现较好，而后较差。

三、中信证券将失左膀右臂股权转让成潜在利空

关于中信证券旗下相关子公司的股权转让可谓一波未平，一波又起。继1月15日上午有媒体爆出中信证券转让中信建投45%的股权已有眉目后，晚间中信证券又发布公告称证监会督促其在4月1日前完成规范华夏基金公司的股权事宜。这意味着，中信证券极有可能在2010年同时失去中信建投证券公司和华夏基金公司的部分股权。作为旗下的2大重要盈利来源，失去它们的部分股权，中信证券未来的业绩将经受考验。

简评：迫于“一参一控”，北京国有资本经营管理中心购买将从中信证券手中购得中信建投45%的股份，作价在70亿元~80亿元，购买完成后，国有资本经营管理中心的持股将45%，建银投资仍旧持有40%，中信证券则变为参股中信建投15%，但该消息还有待中信的证实，若被证实，则中信证券的业绩恐受到较大幅度影响，因为中信建投对中信证券的业绩贡献较大。

四、央行上调1年期央票利率8.3个基点高于预期

央行今天发行了240亿元1年期央票，其中标收益率上涨8.3个基点，为1年期央票利率自8月份以来第二次上调，并且上调幅度高于市场预期。中国央行今天上午发行的1年期央票中标收益率为1.9264%，较上周的1.8434%上涨8.3个基点。此前，市场预期将上调4~6个基点，本周市场共计到期正回购1000亿元，到期央票1500亿元，合计到期资金2500亿元，高于上周的2080亿元，令央行回笼资金的压力较大。

简评：当前流动性进一步收紧已较为明显，明松暗紧的局面再度显现，由于严防资产价格过度走高，加之通胀脚步日益临近，不得不令管理层多加警惕，且在股指期货等做空机制推出之时，控制市场资金面仍是较为间接且温和的方式。

【个人视点】

在股指期货推出前，管理层不断的批准大盘股发行，不难看出此举是为股期铺路，当前中石油以及工行在A股的权重比仍然较大，且流通盘更是相对较少，做空股指只利用这两只个股就足以，所以管理层为防止此现象发生，不断发行大盘股以稀释该股的权重比，与此同时还能有效占用市场剩余资金，以达到间接为市场降温的目的，据国外经验看，除新加坡以外，各国在股期推出前股指都会有较好的表现，但在推出之后，股指都会出现较为明显的回调，尤其当前金融大鳄们都在坐阵香港觊觎A股的股指期货，这就让管理层不得不多加防备，而且当前市场的资金面还不足以支持大盘股大幅度走高，因为流动性在收缩、基金持仓比例仍然较高，中小盘题材股的估值偏高已是不争的事实，所以在这时出现回调也是掌控之中、意料之内。

（国城投资）

[责任编辑：hongwangl]

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