市场回调带来逢低介入的机会

元旦节后第一周出现了调整，在两阴夹一阳空头炮后，股指以中阳击破了10日、20日均线，并一度击破了60日均线后出现了单针探底的小阳线。虽然今年开始，对个人转让上市公司限售股取得的所得按20%税率征收个人所得税，但仍敌不过央行发行三个月期央票中标利率上行及09年12月CIP可能突破2%的利空，市场选择了主动性回调。

从基本面来看，2009年12月份PMI达到56.6%，环比增长1.4个百分点，连续3个月位居55%以上，相当于2007年经济鼎盛时期的水平，明确反映出经济正在从复苏阶段跨入扩张时期。而近期美元指数开始回落，说明廉价美元融资在年终周期性回流已结束，反弹后的美元将基本处于弱势区域平衡运行的观望状态；新股扩容压力将在1月中旬后出现真空，而一季度是全年信贷释放旺季，市场即将迎来新的信贷释放高峰期。

当前政策面、资金面的风险已经释放，大盘有望延续震荡向上的趋势，不过，基金在新一季度持仓结构的调整可能会引发市场出现震荡，而基金也需要为年终分红准备部分现金，因此，基金暂时不会成为市场主力。由于在3月份的两会之前，政策层面仍将会延续经济工作会议的基调，支持着行情的主趋向将进一步走好，行情在3000点以下的回旋空间十分有限，目前的调整应视为加仓良机。

从技术面来看，本周的调整，主要受制于09年11月24日3361高点与12月7日3334高点连线所形成的上档压力线，显示出3300点上方的压力仍较为沉重。但短期内调整的空间有限，一方面虽然目前60日均线（3183点）失而复得，但120日均线（3113点）支撑力度十分强，另一方面大盘自1664低点以来形成了一条原始上升趋势线，即2008年12月31日1814低点和2009年9月29日2712低点连线，目前已上移至3000点上方，将有力支撑着股指。事实上，从形态上看，大盘之前形成了以9月4日2639低点、9月30日2712低点为双低点，3068点为颈线的双底，目前的调整仍为向上突破后的反复震荡回抽颈线位的过程，盘得越久，上升力度越强，双底的技术量度升幅3068+（3068-2639）=3497点将不会是行情的终点。

由于A股在2009年出现了较大幅度的修复性行情，许多行业的价值得到充分体现，因此2010年系统性投资机会不如2009年，但主题投资机会将此起彼伏。而“调结构”必将对中国资本市场产生深远影响。增长模式转变和政策导向意味着消费升级趋势有望加速；围绕中小城市的城镇化不但带来落后地区基础设施改善的需求，同时释放中低收入地区的消费潜力；资源价格机制的理顺、避免过度投资、淘汰落后产能、推进整合重组、提高技术水平、发展低碳经济也将成为“调结构”的重要组成部分。投资者需要围绕“调结构”的大方向，前瞻性地选取符合政策变化与结构调整的新方向提前布局，通货膨胀主线、调结构主线（战略性新兴产业）、消费主线等可值得重点关注，关注受政策主导的资源价格改革、兼并重组、低碳经济和新能源股等投资主题。

(财通证券 陈健)

静待两周 春季行情即将启动

今天指数继续低探，下探到上升趋势线附近止跌回升，早盘盘口显示个股下跌幅度其实不大，主要是以中石化、中石油为主的蓝筹股压制指数，个股其实没有太多的下跌动力，因此在上午缩量下探之后下午就开始了回升，最终指数在3150点附近稳定，在周K线上今天的下跌和回收就形成了一个下影线，继续维持在原有的趋势之中。至于2浪是否已经调整结束，目前还不能够最后的确定。有两种情况，第一，今天3150就是最后的底线，下周平开后开始上升，进入3333浪的上涨。第二种情况，是下周一反弹，随后再次下跌，运行所谓的bc浪走势，那么低位也仍将在3100出头的位置，随后开始3333浪的上涨。对于特别精确的预测并非我的长项，我只能说两周之内行情开始启动，至于是下周还是下下周，本人水平有限，只能看主力意图了。但本次行情一定是一段主升浪行情，目前已经经过七周的调整，未来的升势是可以期待的。

新经济一定是未来的代表。十年前互联网泡沫是美国推动其经济发展的重要手段，十年后，全球都在面临一个问题，那就是金融危机过后用什么来撬动世界经济？何以解忧？唯有科技！只有科技进步才是人类不断前进的动力。这是人类存在和发展的基础。所以新经济一定是未来的主流板块，十年前的互联网行情在2010年有望重新上演。当然主角已经不再是互联网，而是当前新经济的代表，物联网、节能、新能源、电子科技板块。我们统称新经济板块。该板块将是2010年最火爆的板块，将代表未来经济发展的方向。辅以逐步复苏的一线行业板块将构成2010年的主流品种。

总之，市场的趋势没有发生根本的变化，震荡市中最考验的就是投资者的分析预判能力，坚持自己的大方向判断才能在剧烈震荡中生存下来。凡是在这场震荡中多空反复的墙头草都是经不起考验的，跟不上队伍的。不用担心大盘，向上是唯一的选择，所有的震荡都是为了最后的突破。操作策略上，中线盘继续持股，短线盘可以适当低吸高抛做一下小差价。静待两周，2010年的春季行情即将启动。

(七月投资 赵文)