今日A股市场出现了破位下行的趋势，半年线无声告破，主要是因为市场出现了源源不断的做空能量。综合来看，几方面因素对大盘形成了较强的压制。

一是财政部、国土部等五部委出台《进一步加强土地出让收支管理的通知》，明确开发商以后拿地时首次缴款比例不得低于全部土地出让款的50％，受此政策打压地产股应声

下挫，地产龙头万科等的下跌对股指形成拖累。二是央行公开市场连续第十周净回笼资金，据Wind统计数据显示，上周公开市场到期资金为1850亿元，央行上周净回笼资金100亿，

为前一周同期净回笼量的10倍，且实现连续十周净回笼资金。三是扩容加速，根据沪深交易所的安排，本周A股市场将有包括6只创业板新股、3只中小板新股和中国北车在内的10只

新股集中进行申购。招商证券（600999）成为本轮IPO重启以来的首只破发股，不仅令大盘股整体重心下移，也对投资者信心形成一定打击。四是美元走强对A股造成不利影响。自

12月2日以来，美元指数累计涨幅高达4.5％，创近三个月以来的新高，从历史经验来看，若美元上升趋势确立，则美股可能步入调整，这将对A股市场产生较大负面影响。

2009年已接近尾声，眼光长远的投资者已经在考虑如何2010年的投资布局，以期抓住经济复苏背景下的投资机会。

中期来看，随着时间的推移，上市公司业绩增长将降低A股市场的整体估值水平，A股的投资价值将会再次显现。其中，具有良好基本面价值的企业，往往能够实现比同业更高

水平的营业收入，或者拥有更高的利润率，其优于同业平均水平的现金流，也能够帮助其抵御市场风险。

展望2010年，国内经济增长或将保持回升的趋势，季度增速上可能会出现前高后低的波动特点，未来物价的变动需要持续关注。在今年相关政策的推动下，明年内需有望保持

稳步增长。在经济结构转型方面，消费升级将是一个长期的过程。消费需求的增长是经济结构逐步调整的基本支点。

(世基投资 余炜)

[责任编辑：hongwangl]