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12月4日大盘蓝筹股在银行板块的带动下突然发力推动大盘重回3300点之后，市场就一直预期大盘蓝筹股能接过上涨的接力棒，完成热点风格转换，将行情推向纵深。无奈国际国内多方面因素不配合，国际方面，在迪拜债务危机爆发之后，希腊、西班牙等国家纷纷被国际评级机构下调信用评级，国际主权信用危机由亚洲蔓延到欧洲而后波及到南美洲。有市场分析认为这很可能引发新一轮主权信用危机，这使得避险资金重新回流美元，美元指数连续10个交易日连续反弹势，累计上涨3％，有效突破了长期下降压力线60日均线。美元的反弹引发全球大宗商品市场回落，本周四黄金、铝、铜等大宗商品期货全线大跌。本周，瑞典央行维持基准利率不变，挪威央行上调利率；捷克央行下调利率 。美联储维持利率不变，并表示基于当前经济形势判断，利率将在较长时间里继续维持在低位。这充分表明：很多国家复苏状况较好，但是全球经济仍存在很大的不确定性。本周香港恒生指数连续4个交易日收盘于60日均线下方，跌破了半年来的上升趋势线，与之联动紧密的A股自然倍受压力。
从国内来看，本周实质性利空不断。最新统计显示，本月共有30只新股发行，其中有中国重工、深圳燃气、中国北车、中国化学四只大盘蓝筹，对资金面的压力前所未有，在市场持续疲软之时，管理层并没有放慢新股发行的节奏。同时央行连续第十周“抽血”累计净回笼资金6980亿，此外，统计显示大小非仍在不断逢高减持，这对市场资金面形成极大的压力。银监会发布《商业银行资本充足率信息披露指，引发市场对未来银行股再融资的担忧。房地产更成为宏观调控的主要对象，在个人住房转让营业税征免时限由2年恢复到5年之后，5部委规定开发商拿地首付比例不低于50%，这导致本有初步止跌迹象的房地产板块再遭重创，地产指数周五大跌7.38％，万方地产、苏宁环球等封死跌停，保利地产、金地集团等龙头品种跌幅超过7％。财政部着手准备开征环境税，对于目前的A股市场来说，高排放行业权重较大，而环保新能源行业权重较小，开征环境税虽然有利于经济结构转换，是长期利好，但对已经很脆弱的大盘而言同样是利空。周五午后高能耗的铝业股出现异动，中国铝业一度被巨单砸到跌停板，虽然随后被快速拉回，但跌幅仍然超过7％，焦作万方、云铝股份等近期曾有较强表现的铝业股也逼近跌停板。
1992年以来的18年，12月上涨的年份为6年，平均涨幅是8.8%。另外12年下跌，平均跌幅8%。12月一直跌多涨少，可操作性不强，不过，虽然12月行情往往是鸡肋，但统计也表明一年中的2、3、4月上涨概率较大，显然12月和次年1月是最好的逢低吸纳的月份。虽然本周大盘出现大跌，但是从盘口动向来看，热点转换仍然在进行，大盘下跌过程中，大盘股抗跌，小盘股跌得更快，近两个交易日中小板指数和深综指跌幅一直大于上证综指。今天中国石化再度活跃，中国联通继续逆市上涨，昨天成交回报有机构买入的中国重工也积极反弹，说明仍有资金在挖掘局部机会。今天尾盘放量说明有短线资金在回补，虽然短期大盘走势较弱，但从中期趋势来看，大盘在3100点附近止跌构筑双底的可能性较大。也许目前下跌就是为了彻底扭转小盘股强势的格局，随着短线风险连续释放，投资者转变思路，大盘股很可能会有一次表现得机会。
(世基投资 罗燕苹)
[责任编辑：hongwangl]
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