光大证券26日发布2010年度投资策略报告，预计沪深300指数明年有望达到4700高点，其中业绩的增长将成为驱动市场上涨的主要因素。按照光大预测，2010年企业利润增速有望达到31%，大大超出此前市场预期的26%左右。
光大证券首席宏观分析师潘向东表示，2010年将是经济最为复杂的一年，其中第一季度GDP增速可达11%左右，尽管此后的二三季度将出现季度性回落，但是预计GDP全年同比增长9.6%，消费成为拉动经济的新动力。
融资规模4500亿元
光大证券策略组研究认为，2010年沪深300指数的运行区间将在3800至4700左右，对应PE在21至26倍，流动性总体保持宽裕，将支持2010年的估值水平维持稳定。
该公司预测，2010年贷款投入将保持在8万亿元以上，略高于此前市场预期的6万-8万亿元；M2仍将维持17%-20%的历史高位；人民币升值预期将使得国际资本加速流入中国，从而使外汇占款成为未来流动性宽松的新因素；另一方面，由于通货膨胀带来的实际利率下降，将提高市场的风险投资偏好，也将推动资产价格上扬。
光大证券首席策略分析师郭国栋预计，企业利润在2010年将达到31％左右，而工业企业利润增速将超过40％，这也是目前市场上最为乐观的盈利预测。
而新股发行和再融资将给市场带来一定压力。光大证券统计，2010年整体融资规模将达到4500亿元左右，超过2007年的水平。不过，在面临较大的融资压力的同时，保持市场平稳仍将是监管部门的主基调。2010年，融资融券和股指期货可能提上国务院和证监会的议事日程，从而部分对冲掉股票市场的大量供给压力。
“稳增长”成主基调
“2009年第四季度GDP增速有望超过10%，全年GDP增速约在8.5%。”国家信息中心首席经济师暨经济预测部主任范剑平在会上预测。
“2009年四季度GDP增速有望达到10%以上，2010年一季度GDP增速有望达到11%左右。这时再提保增长会显得不合时宜。”光大证券潘向东表示。
范剑平在会上举例称，当前不少地区存在“轻”调整而“重”增长现象。一些地方政府负债过高，尤其是多数政府负债都是通过地方融资平台进行。面对2010年可以预期的信贷调整，需要避免将贷款更多投向地方政府已开工项目的后续贷款，而挤占一般型中小企业新增贷款的空间。
范剑平认为，当前世界整体经济尚未完全好转，在此基础上盲目扩大投资，有可能导致部分投资“打水漂”，这在经济结构上体现为产能过剩，也会形成不良资产。
“对明年GDP增长的预期目标应该定在8%-9%左右，而将更大的精力放到调结构上。”范剑平建议，2010年所要争取实现的目标，应该调整为维持经济增长率和通货膨胀率的稳定；既要防止宏观调控上继续铺摊子而导致经济局部过热，又要防止政策退出过急过快，导致经济二次触底。”
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