似是而非，若有若无。A股所处的是，流动性行情和业绩浪交接的过度地带，但有没有可能是二者交叉并轨呢？大金融是这个困境中的第一选择

我们说了很久的通胀，还没有到来。但是房子天天在涨价，资产价格自成格局。

我们盼了很久的业绩浪。来了，但是又断得很仓促。还没有过足瘾。

现在全天下的分析师们，都跟你我一样，在黑暗中寻找眼睛。

通胀这个怪胎

通胀在中国是一个稀罕的东西。因为，中国的经济结构在世界上实在是独树一帜，别人涨的时候，我们不涨，别人不涨的时候，我们可能涨。或者说，这个涨的时候，那个不涨。

国家控制和民间资本之间的话题总是衍生出无穷的怪逻辑。

前面一段时间，也就是“7.27”大跌之前，圈内人士都在热衷的谈通胀和人民币升值。在上上周，当盘面去体现地产和银行的时候，人们愈发的相信了这一点。而我在动车组中，很压抑的写，美元这根棒棒糖不好吃。

后来美元回升了，一切又都回到了从前。人们又都不远去说人民币升值，说通胀。现在价格的涨跌本身似乎越来越主导人们的言论，而不是产业链的状况。

这个情况的出现说明，货币在现在的全球，尤其是经济盘面中，是分裂的，像是令狐冲身上的七股真气，很强大，又很乱。

比如说，如果说中国目前没有通胀是说得过去的，但是你要说资本市场和资产市场发生剧烈通胀，那就是一定的了，所以CPI是暂时体现不出来的。

放出去的货币多在资本市场内循环，催生了资本市场的泡沫；投放在在地产市场的货币在发生内循环，所以房地产整而不调；投放在基建领域的货币，因为乘数效应很差，也在形成内循环。

为什么会这样呢？一个是当然是药下得太猛太多，二是经济结构内部的关节还没有打通。所以通胀不了。

但是说狠点，通胀不了的话，经济也就复苏不了，因为涨价是景气周期来临的必然逻辑和要求。

“业绩浪”了吗？

这么说的话，业绩浪就似乎有点可疑了。

因为，我们想想三季度的业绩是怎么来的？是大宗商品价格，上游价格暴跌，降低成本导致的，不是扩大再生产来的。相反，一些真正与内需经济密切相关的行业，表现其实不怎么样，如黄金股、食品饮料、非政策性家电。

所以，我始终怀疑，中国的复苏没有想象的强劲。但是不少人会反驳我说，汽车、地产为什么持续这么好？汽车股还成了最近唯一独立与行情的角儿。

那么我只能说，汽车只是有钱人能买的，或者说能贷到款的人买的。汽车的属性，跟铜一样，在中国还是沾惹了不少资产的属性，常常不代表现实经济。从这一个角度，你发现地产其实还是不悲观的，因为汽车仍然很好，两者在推动属性上基本一致的。当然，国家会调控地产，但是会鼓励汽车，这也很有趣。

而调控地产的原因不是因为经济过热了，常常是因为经济冷了，地产把其他行业的资源像黑洞一样吸走了。现在就有了调控地产的风声，虽然，地产是比较难调下去。因为，调控不但面临着利益群体，面临着经济掉链子，重要的是，流动性行情还远没结束。

我绕了很远，最终要说的，就是这样一个问题，投资圈越来越浮躁了，总是恨不得把行情三下五除二分拆清楚，流动性行情过了就该是外贸行情，外贸过了就该是内需，内需过了就该是业绩浪了。为什么不能并存呢？我始终认为，接下来的很长一段时间，流动性行情和业绩行情，将是并行的一个框架。

事情的复杂很可能要出乎我们的意料，毕竟人类第一次抛出这么多的货币，第一次遭遇这么严重的产业链需求问题。在这种情形下，与金钱有关的大金融资产一定是持续的热点。这就是银行、保险、地产，甚至是汽车，这不一定是人民币升值或通胀推动的重估，这是现实，也是本专题的全部逻辑。

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