周四的市场走出了数据下的博弈，其中盘中一度活跃券商、有色几度折服，而钢铁、地产、银行的借势休整也使得信心有所动摇，然而在新股和软件类股高度活跃下，市场成交量依旧萎缩更说明谨慎再逼空。从数据上来看，前三季度GDP同比增长7.7%，三季度增长8.9%；前三季度CPI下降1.1%，9月环比增长0.4%；PPI同比下降6.5%，截至9月环比连续六个月上涨，其中9月份环比上涨0.6%；固定资产投资同比增长33.4%；社会消费品零售总额同比增长15.1%等综合揭示了经济复苏巩固成长。但相对于后期“大规模退出”政策在增长确认后期合适兑现留下疑惑。因此，股指全天围绕回踩5日均线做拉锯整理。在缺口回补后的市场心理平静后，理性看待或将寻获当前机构借机收集筹码的动能。那么如何在提前察觉中去跟进筹码分布呢？今日重点结合有关消息面解读如下：

一、IEA专家：中国或成减排第一国

在发展绿色经济的战略规划下，全球应对气候变暖所集中打造节能减排和低碳经济呈现出了区域化联合加速的阵营。针对中印22日签署气候变化合作协议，国际能源署（IEA）首席经济学家法蒂赫·比罗尔评价说：“中国有政策、有资金，如果能加以实现，到2020年按中国官方计算可间接减排10亿吨CO2。这超过了IEA的38亿吨减排目标的25%，中国可能成为减排第一国。”结合温总理21日在“中美清洁能源务实合作战略论坛”上表示，在优化能源结构、推动节能减排、开发利用清洁能源和可再生能源方面取得积极成效的基础上，将继续优化能源结构推动节能减排。我们认为，无论是在发展低碳经济还是在通过节能减排加速产业结构调整，未来的节能环保产业将是新的增长极点。

二、通胀关注再度升温 退出政策埋下伏笔

统计局新闻发言人李晓超在发布会上表示，CPI同比还呈现出下降，但是从7月份CPI的环比出现持平之后，8月份、9月份环比都出现了上涨，而PPI环比更是连续出现了6个月的上涨。同比不存在通货膨胀，但环比却存在通胀预期，这使得日前的国务院会议部署四季度工作管理好通货膨胀成为了市场上新的焦点。另外，美元的滑坡所助推的大宗商品市场的结构性价格劲升在某种程度上也加速了资本的挥发。保持宏观政策的持续性和稳定性的背景下，我们所理解的是政策的大方向不会轻易拐弯，但是热钱的加剧融入却增加了市场的危机感。综合来看，今年来的A股市场经理了流动性的注入到挤出以及经济实体复苏吸纳大量资金进入实业的多重磨合阶段。就经济周期的成长性来看，我们认为，即使是政策的有效性回落，但是经济实体本身的内在潜能能够有效的替代，那也不至于将市场当前的成长趋势扭曲。

三、十月解禁巨浪再次袭来 心理定位需摆正

十月的解禁浪潮让所有的投资者一头雾水，但是从市场上来看，解禁并不等于减持得到了有效的验证。最后一周也是十月的最大解禁潮，占全月解禁超80%的份额。但是否心理已经开始毛躁了呢？定位准确才不失时机。详细来看，10月24日至10月30日期间总共有23家上市公司有限售条件的流通股解禁，解禁股量接近2600亿股。其中，工商银行和上港集团两者合计解禁规模为2490亿股，其余的21家解禁仅有百亿股的小波浪。在大蓝筹全流通时代的全面诠释过程中，汇金公司以及国资委的增持无疑给到市场注入了“定海神针”的功效。在大潮平安退去的过程中，中国建筑60亿股限售股29日上市以保险、券商和财务公司的持股为主，选择性的落袋为安或许会给市场增添“绿色”装扮。除此之外，我们认为“十月解禁浪潮”仅仅是“纸老虎”，更多的是心理堵塞。

四、创业板十年磨一剑 开板后如何去选择投资？

在深交所多项规则束缚创业板企业的超额募集资金投放以及市场的爆炒之下，今日创业板迎来开板，距上市仅一步之遥，那么创业板是市场的财富还是一个过客呢？综合来看，创业板上市对于市场的分流有限，同时也不会给股指带来冲击。相反的会增加投资者的心理负担，因为T+0的操作模式首次引入股票阵营，期间的套利加速波动，而深交所要求基金首日尽量少卖却不能表明基金此后不卖出。故就创业板上市，我们认为初期只是市场投资者的一种新鲜感，并没有实质的成长空间，而创业板当前的推出主要归功于“经济结构转型调整和对中小企业的融资扶持”，并没有太多的实际意义。重要的是从创业板上市的细缝中去寻找额外的投资机会，包括三季报下周的稠密性披露，近三万亿资金下旬解冻的行动观测以及通胀管理下的美元作为。

五、外围市场简述

在中国发布三季度宏观数据显露复苏巩固的基础上，美股率先高开，受10月17日当周初申请失业金人数53.1万，高于预期51.5万，股指一度回落盘整。但美国谘商会表示，美国9月份领先指标连续第六个月上升。9月份领先指标月率上升1.0%，高于预期的0.8%；美国白宫经济顾问委员会主席罗默周四表示，美国经济正在恢复中，但失业率仍将在一段时间内处于高位，必须维持刺激经济增长的政策措施等政策性维护下，AT&T、Travelers、默沙东与3M等公司公布业绩好于预期触动市场，在金融和零售股的盘升支撑下，美股劲升以最高点报收。欧洲市场方面，爱立信等公司最新不佳财报以及对中国提早撤出刺激策略的担忧打压市场信心，科技与银行类股下挫。主要股指低开盘整。大宗商品市场则在美元指数第五次碰触10日均线之后调头向下的刺激下，油价和期金价格全面收复。

政策观摩上面，三季度宏观经济数据证实了复苏巩固之后，昨日，央行通过公开市场回笼资金1700亿元，进而实现本周资金净回笼1600亿元，创年内单周净回笼资金新高。“微调”以及“退出”政策成为市场关注国务院四季度管理好通胀的背景下的焦点。这也是市场结构型波动的主要心理障碍。而从市场复苏需求拉动以及当前供给缺口的弥补时间推移来看，结构性的“供求紧张”状态成为了目前控制通胀预期的一个“替罪羊”，而期间的刚性需求或将带来意外的资本升值效应。投资上不妨寻找低估值做周期性配备，毕竟目前的经济形势与上一轮经济周期给到市场成长性背景从某种程度上已经达到了吻合。至于保守的操作者或可以等待趋势明朗后的恶补，因为市场永恒的定律“得不到的总是最好的”，回想06年底部启动的市场多少然丧失机会，而07年底的高峰期又有多少耐不住寂寞的人为市场垫底......

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