和讯消息 10月26日,摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶在上海接受媒体访问,就中国的市场进行分析研判。她表示,中国经济恢复已毋庸置疑,A股在12个月内冲破4000点不成问题,大宗商品价格将会攀升。

中国经济已恢复

李晶首先从宏观经济角度作出分析,她表示,全球的机构、基金经理,包括国内的,现在已达成共识——中国经济的恢复已经不可质疑。虽然未来可能有一些隐忧,如通货膨胀的预期一直在提高,另一方面大家也比较担心投资的质量会不会在中长期造成产能过剩,造成银行坏帐的出现。但是整个经济恢复的速度、质量已经不容置疑。

一年内A股必破4000点

“A股和H股的溢价在最近一段时间已接近历史新低,大概是10%左右。这表明A股市场在未来几个月可能会迎头赶上”。

李晶认为,一年以来外界对中国市场的看法是从过度悲观,到极度乐观,到现在基本上持中性的态度,原因在于中国和香港的股市最近一段时间的表现:H股市场表现较好,但A股市场8月份回调,大概跌了22%左右,9月份有所反弹,但是9月下旬又回落,“十一”之后A股表现比较好,但是最近几周香港H股又跑赢A股。现在A股和H股的溢价已经接近历史的新低,大概是10%左右。这就表明A股市场在未来几个月可能会迎头赶上。

其次,美国和周边的市场最近一段时间表现也比较好。李晶分析,明年年初,所有的基金和全球养老基金可能会做重新的资产配置。配置过程中,大家会关注新兴市场。

“我觉得养老金做新的资产配置,可能会增加对中国、对新兴市场的投资”。她认为,未来三五个月资产重新的配置也会成为A股市场、H股市场和整个新兴市场重新向上增长的动力。

大宗商品价格将会攀升

李晶指出,“通货膨胀的预期正在加剧,美元可能在未来一两年走弱,在这种情况下,包括黄金在内的大宗商品,可能未来的走势会很好”。

1—9月份累积来看,中国进口的铁矿石同比增长了35.7%,今年年初矿石进口量已经超出潜在需求约5000万吨。为什么进口铁矿石量这样大？她分析有以下几个原因:第一,中国现在钢铁行业加速生产,8—9月份单月的产量一直创出新高;第二,大家预期明年铁矿石价格会上涨,所以在之前大量进口;第三,下游的需求,包括房屋建设,基础设施的建设还有汽车的制造,对钢铁的需求有非常大的促进。钢铁产量创出新高,铁矿石的进口量也创出新高;第四,中国小的铁矿山,在铁矿石价格比较低迷的情况下已经停产,上半年进口的铁矿石取代了中国自己生产的铁矿石,导致了1—9月份铁矿石的进口量一直创出新高。

铜矿最近一段时间也有非常惊人的进口量。中国50%的铜都是进口来的。另一方面几个下游非常重要的行业汽车、空调和家电拉动对铜矿的需求,未来中国需要铜的量还是非常大。

另外,今年煤炭有史以来出现了净进口,明年中国还会成为煤炭净进口国,中长期每年都会净进口一些煤炭。这是非常重要的转折点,煤炭的价格逐步上升,年末可能会突破650元一吨。对煤炭的长期走势我们非常看好的,就是因为资源供应不足,小煤窑的关闭,导致中国发电企业要从海外进口大量的煤炭。

石油,中国现在工业的发展对石油需求非常大,另一方面炼油厂转亏为赢,需求量也非常大,加之现在原油储备还比较小,所以在不远的将来,中国石油的进口量还是会每年递增。

“这四个大宗商品板块,我非常看好”,李晶表示,因为中国的需求,不光是未来一两年,可能未来的五年、十年需求都是非常大的。

房地产两年后供大于求

房地产价格高歌猛进,几个大的城市,北京、天津、广州,房价已经达到阶段性的高点。

李晶认为,交易量的萎缩值得关注,因为楼市的供应在未来12个月可能会提高,且政府可能会出台政策调控楼市,因此今年年底交易量不可能突破今年二季度的高峰。

今年1-6月份楼市的销量非常好,导致存货量一直在下滑,现已达到5个月到6个月之间。这样房地产商在二季度买了很多新的土地,在建楼面积和新开工面积,在最近一段时间有非常极度的反弹,去库存在6月、7月已经完成。

她分析,现在房地产商要在未来18个月出新的项目,但交易量萎缩,这将导致两年之后出现供大于求的情况。

对于房价的泡沫问题,李晶表示,由于资金量非常大,中国经济出现泡沫的现象也是非常正常的。就是因为有通胀的预期,有人民币升值的预期,所以房地产价格一直突破新高。

“政府在一定的情况下可能会对高端、奢华型房地产出台针对性的调整”。她认为,调整不过就是第二套房、第三套房按揭的首付,可能会提高。

第二方面,也是二套房贷按揭的利率。如果明年房地产市场非常火爆,而且价格居高不下,她表示相信政府会出台政策对高端房地产市场进行适度调控。

(和讯独家)

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