大盘再度站稳3000点，四季度行情将何去何从？显然这是市场最为关心的问题。

上周末，“建信基金2009年第三季度宏观经济高峰论坛”在成都举行，多位与会专家深入探讨下一阶段的政策走向、A股走势以及投资关注方向。

A股目前并未明显高估

对于投资者关心的四季度股市投资策略和选股方向，建信基金管理公司投资管理部副总监梁洪昀表示：“和长期历史平均水平相比，目前A股的估值处于中等甚至略微偏低的位置；从常见的大类资产隐含的长期收益率水平看，目前股票市场相比于长期国债、一线城市房地产等仍有相对的投资吸引力；从现在的A-H溢价水平上来看，也处于历史低位。”

梁洪昀指出，根据目前市场一致预期，沪深300指数的总体动态PE稍稍高于20倍，未来估值仍然存在继续提升的可能。而从目前的经济数据来看，四季度的市场很有可能在一个区间内运行，高度和幅度将会由政策的方向、经济复苏的力度、场内资金的充裕程度和上市公司的业绩等多种因素所决定。

梁洪昀表示，“我们看好以内需为主的投资机会，目前估值偏低的金融行业也具备相对吸引力。”

10月是跨年度行情的起点

兴业证券首席分析师张忆东认为，10月份是一个跨年度行情的起点。

张忆东解释说，跨年度行情展开的驱动因素包括，首先是股市资金供求关系有望改善，当前股市资金的供求关系有可能改善，表现为信贷平稳适度增长，海外资金流向中国资产的趋势增强，扩容压力有所改善（再融资随着发改委审批权的落实而门槛提高）；其次，随着三季报公布，上市公司业绩增长的预期将明显提升，业绩驱动型行情上拐；第三，政策逐步明朗化，有助于股市预期的稳定。半年内经济政策环境维持中性，保增长和调结构的政策导向并重，政策微调已被市场接受；第四，快速增长、温和通胀的经济数据继续对股市有正面影响。跨年度行情中，建议投资者关注金融、地产、商业和资源性类股。

宽松政策不会改变

中金公司宏观经济分析师邢自强认为，全球经济的刚刚复苏，以美国加息为代表的反危机政策的退出可能会在2010年底或者是2011年出现。只要美国加息很晚，我国的货币政策也不会很快发生变化。另外，我国很多基建项目还有后期融资需求。

“所以我们判断今年的贷款新增超过10万亿，明年至少是7万亿到7.5万亿，以保证主要的基础设施项目能够得到正常的实施。”邢自强表示。

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