证券时报记者 陈霞

不少迹象表明，人民币进入新一轮的升值预期逐渐增强。在国庆长假之后，人民币兑美元汇率小幅上涨，在10月14日中间价为6.83元，创近几个月来新高。而国际热钱加快回流中国，表明人民币升值的预期或许已经发挥作用。

数据显示，2009年9月末我国外汇储备余额为22726亿美元，3季度大幅增加1410亿美元，与同期贸易顺差（393亿）与FDI（208亿）之和相差810亿美元。对此中金公司在其报告中指出，通过估算，剔除投资收益和汇兑损益，3季度外汇储备增量中，可能有大量不可被解释的短期资本流入；同时考虑到对外投资引起的资金流出，不可被解释的资本流入或超过500亿美元。而国信证券研究所表示，9月份中国贸易数据超预期，表明人民币升值预期创下经济复苏以来的新高，将进一步促使热钱加速流入内地。

与此相对应的，是美元大幅贬值。在美联储议息会议纪要公布后，美元指数跌破76，为14个月来的最低点；国际投资市场预期，美国本土投资回报率未来可能面临长期向下的趋势，再加之中国经济基本面鹤立鸡群，使得全球资金正在从美元、美国国债流出，流向新兴市场，包括中国。目前，有数据表明国际热钱持续流入香港。据wind最新统计数据显示，香港9月外汇储备资产为2269亿美元，较8月的2233亿美元增加36亿美元，连同未交收远期合约在内，9月外汇储备资产为2292亿美元，创下新高。因此，在人民币升值预期增强以及美元贬值之下，使得中国面临资金流入压力。而热钱卷土重来，又加大人民币升值压力。

而人民币升值预期一旦形成，对资本市场的积极影响明显。2006年-2007年人民币升值，成为A股一波大牛市的重要推动力，而受益于人民币升值的地产股与金融股表现突出。而观察近两日A股盘面，周一沪市单边震荡上扬，房地产板块领涨，最终推动上证指数站上3000点关口；周二上证指数在经过上午的震荡整理后继续放量上扬，盘中受益通胀的消费类股和资源能源类股轮番上涨，同时人民币升值预期加强受益的金融、地产等权重股集体走高。

研究机构纷纷表示，人民币升值或许将成为新一轮行情的推动力。东方证券在其报告中指出，在目前人民币升值预期不断升温之下，看好金融、地产、煤炭等行业；而国信证券在其报告中指出，3季度后的流动性来源将主要来自美元贬值背景下的热钱流入与通胀预期增强下的储蓄搬家，随着股票市场趋势的好转，目前地产和银行的超配时机可能已经到来。兴业证券研究所则表示，人民币升值预期有望加快海外资本流入的步伐，A股正向上走出盘局，建议调整持仓结构，并逢低买入。行业上，考虑到美元贬值，推升大宗商品上涨、提升通胀预期，阶段性看好资产和资源性类股，基于人民币升值预期以及行业的安全边际，推荐金融和房地产行业。

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