8月的尴尬结束了！9月份又会如何？让我们梳理一下9月份的多空看点：

制约市场上涨的理由在于：1、市场融资规模超预期，万科发布百亿增发预案，拟募集168亿元的中冶科工IPO过会，中国银行正谋再融资，武钢打算配股融资；2、基金仓位过高，信心不稳；3、银监会提高资本充足率要求，将对银行股构成负面影响；4、信贷规模低于预期；5、海外市场已处高位，能带来的刺激有限。

而支持9月市场上涨的理由在于：1、股票基金密集发行，一个月300-400亿，管理层不希望看到创业板推出和国庆节前股市暴跌；2、随着进入9-10月的房地产销售和FAI施工旺季，将对钢铁，水泥价格构成支撑；3、8月经济数据超预期；4、管理层推出股指期货或收缩市场融资规模。

随着货币政策的转向，流入股市的信贷之路被掐断，房地产成交增长放缓，信贷开始流向实体经济；企业担心未来的货币环境超预期恶化，加紧再融资步伐。这使得股市资金供给不足—流通市值增长远快于指数，且市场对经济复苏的预期也发生动摇。总体来看，但中长期贷款仍然高增长，经济复苏的趋势没有改变，但恢复速度将放缓。算上8月份的调整，行情调整很可能持续2-4个月，调整之后仍可看好。由于8月底是市场抽资压力最大的时候，进入9月份行情有望迎来国庆之前的阶段性反弹行情。

这次流动性危机之后，一切将归于平静。股票的基本面价值也将凸现，那时市场将重新按照价值发现的脚步来走。《电力业：行业持续向好投资价值凸显》阐述了电力行业的投资价值，或许在下跌完成之后，它将迎来明确的机会。

[责任编辑：hongwangl]