每经记者郑步春

    A股周五震荡后小涨，沪综指涨0.19%报3189.74点，深综指涨0.74%报1084.39点，成交量缩校铝业股几乎全线涨停，钢铁股走势上佳，煤炭股争先恐后。另外，刚刚上市的家润多早盘一度冲至42元，这使事前为其估价的各券商及咨询公司“颜面无存”，这些公司一般估价位于二十几元，低的仅为十几元，也即“破发”，预测得最高的一家也只预测到30元。

    从最近发行和上市的三个新股来看，基本上属于一步到位，一级市场将“油水”几乎揩光，二级市场只能在很小空间内折腾差价，连清汤也喝不到。投资者中签此类新股，既然开盘价很离谱，那么多数情况下应考虑抛货，如果耐心奇好，那么可观察最初五分钟走势，若换手达30%以上或可再看一看，这种高换手有点异常，预示有主力运作。

    铝业股走势与内盘期货背离，昨沪铜微跌、沪铝、沪锌虽然上涨，但幅度极有限。当然，股票走势未必等同期货，因市场预期铝业类公司未来盈利机会增加。笔者认为，铝这一金属有可能藏有玄机，因该品种产能非常大，一旦涨价并使铝类股有盈利机会，供给就可能对价格构成极大压制，所以基本可以说铝或铝类股是“最难上涨”的品种，所以这就可能存在些“指标意义”。从技术分析角度讲，最难涨的股票上涨并不完全是好事，这意味着其他股票太高，难以吸引买盘，饥渴难耐的资金不约而同“将就”去买涨幅偏小的股票，即使他们也明白“股不涨自然会有不涨的原因”。

    美股本周大幅反弹，表面上是利好，但实际不然。投资者不妨去看近一年来中美股市对比图，真正同步情况并不多。主要是因为美国股市的涨跌和经济更密切相关，经济指标好时易涨，反之易跌，而我们从某种程度上讲就复杂得多，并不能“时时”反映宏观经济。

    本周我国公布的经济指标显示“保八”基本不成问题，那么股市的问题也就来了，最大的问题是追加经济刺激计划已基本不能预期，而已实施的刺激计划是否步子迈得过大也可能重新审视。

    国债市场已将这种隐忧完全反映出来，上交所的国债指数昨再跌，迄今为八连阴。这其中有大盘新股发行因素，也因为市场对宏观紧缩预期“小有提高”。从1999年刺激经济经验来看，当产能继续提升时，如果外需并不能及时提振，未来隐患、尤其是商业银行方面的隐患绝不可小视。

    后市方面，沪综指已非常接近笔者前期所说的3250点关卡，再加上去年3300点一带的缺口关卡，加上大盘股发行且贷款失速所带来担忧，股指所承受压力极大，虽然股指短线或还有些上涨惯性。操作上，投资者应有所收敛，谨慎为主。