“下半年市场将会出现一次很难避免的调整，调整的幅度，一个基本目标就是考验年线的支撑。”目前，东兴证券研究所所长银国宏表示，由于支持上半年市场上涨的因素在下半年都可能发生变化，下半年市场将会有一次很难避免的调整。

    银国宏认为，经济复苏形态将决定未来市场走向。当下经济复苏能否转为趋势增长还不确定，如果复苏得以确定，市场可能因为流动性回流实体经济和货币政策回收流动性而出现牛市来临前的一次重要调整；如果复苏出现反复，市场将在估值压力下进行调整，并发生熊市中的第二次探底。

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    “无论是经济复苏确认还是经济复苏出现反复都可能造成市场的调整。”银国宏表示，如果经济复苏得以确认形成V形反转或U形回升，时常可能因为大量流动性短期内回流实体经济而出现一次健康的调整，如果经济复苏出现反复演变为L形或W形，那么市场可能担心经济前景而调整，这样的调整从性质上可能比较接近指数的二次探底。

    东兴证券报告指出，从估值天花板的角度分析，目前距离天花板的主要品种是银行、高速公路、航运、汽车整车等20%左右的行业，虽然由于这些市值比重比较大的品种在向估值天花板靠近的过程会对指数上涨形成较大贡献，但其占用的流动性也较多，按照流动性和流通市值匹配理论，会制约权重股推升指数的空间。

    投资者可重点配置中晚周期性质的工商服务业，如金融服务、交通运输（物流）、机械设备等。主题投资方面可关注3G和区域经济中的上海、海西。

    【作者：吉青来源：第一财经日报】(责任编辑：盈阳)