尽管并不是每个交易日都出现上涨，不过上证指数本周出现的5连阳走势已然彰显了多头的决心，而本周股指迭创反弹新高更是使得上证指数开始逼近2900点整数位，距3000点这一重要的市场心理关口已然不远。

市场人士认为，更为难得的是，本周股指的上涨是在IPO重启消息日益明朗、首单已确定花落三金药业的情况下取得的。作为近期对股指走势影响最大的因素之一，IPO的尘埃落定也使得拖累股指上涨的不确定性又得以减少。

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从本周推动股指上涨的板块变化来看，周三地产领涨、周四则是采掘和银行两大权重板块发力，周五则是以铁路基建、交通设施为代表的“铁公鸡”（铁路、公路、机场）领涨，市场此前存在的估值洼地正在被一个个填平。

一位券商人士表示，从昨日中国南车（601766.SH）强势涨停的架势来看，那些没有涨的板块都有强烈的补涨要求，这些天行情一直就是围绕着补涨这个逻辑展开的。

不过也有市场人士认为不能如此简单地理解近期市场板块的轮动。本轮反弹之初是由于经济前景不明朗，因此都是投机概念股在猛涨，但随着市场预期逐渐明确，并认定宏观经济已经见底，则那些对长期衰退敏感的行业估值水平显然有提升的空间，比如以银行为代表的金融板块和以白酒为代表的消费板块。

与此同时，近日有媒体报道称6月新增信贷数据可能会在银行季末冲量的影响下再度突破万亿元大关，这也使得市场此前对流动性宽裕状况或将有变的担心得以消除，使得资金开始涌入一个个估值的洼地。

渤海证券表示，当前A股静态市盈率已经升至28倍左右的水平，不过较历史市盈率均值40倍仍有一定距离，而市净率目前在3.17倍，与历史均值3.8倍的水平相对较为接近。在M1增速出现拐点之前，市场仍有继续上行空间。从历史经验来看，M1增速总是比股市提前见顶。1997年M1增速见顶时间较股市提前了4个月，2000~2001年M1增速见顶时间提前了大约1年，2003~2004年提前了8个月，2007年提前了2个月。以此来看，目前M1增速仍然是向上趋势之中，因此市场真正见顶恐怕还需待到M1增速出现拐点之后的某个时间。这也是下半年市场仍有继续上行动力的重要因素。

与此同时，经济回暖的预期也将继续助推估值上升。渤海证券认为，随着一系列经济刺激政策的逐步落实，充裕流动性对实体经济的支持效应也会逐渐有所体现。资产价格的上升、企业效益的逐渐好转，会使得经济逐渐走出通缩，而这个过程必然也伴随着市场估值的进一步上升。估值的均值回复动力使得市净率向均值水平回归的可能性较大。对于市场估值来说，其围绕均值波动的特征也是比较明显。当估值过高或过低时，长期来看，估值都会向均值回归。从当前的市净率情况来看，下半年在流动性的后续推动下，市净率向均值水平3.8倍回归的可能性较大。

[责任编辑：张志斌来源]