万国测评谢祖平
虽然本周以香港恒生指数以及美国道琼斯为代表的外围市场从高位回落，但是并未影响A股市场继续向上创出新高。上证指数重新站上2800点，而深成指则站上11000点，其中深成指从低位以来的最大涨幅已经超过一倍。不过，虽然本周股指重心上移，但个股却出现明显的分化，一方面部分个股4月份以来走出明显的下降通道，另一方面在IPO启动前主力资金对银行、房地产以及券商等板块进行拉升，银行板块此次活跃持续时间已经维持三周。与此同时，游资针对甲型H1N1等相关题材股以及经营业绩较差的重组预期类个股展开大幅运作。这是否意味着市场的风格成功切换到权重指标股方面，A股市场是否步入新一轮上扬行情？本周与大智慧联合举行的专题调查以“未来的股市是否值得期待？”为主题，分别从“经济复苏形势是否超出了你的预期？”、“A股市场的表现是否超出了你的预期？”、“你认为IPO会对行情产生什么影响？”等五个方面展开，调查合计收到1291张有效投票。
经济复苏在预期之内
关于“经济复苏形势是否超出了你的预期？”的调查结果显示，其中选择“是”、“否”和“不清楚”的票数分别为520票、583票和188票，所占比例分别为40.28%、45.16%和14.56%。从今年以来公布的国内经济运行数据，虽然进出口情况并不乐观，但是发电量等指标则呈现出向好的迹象，表明去年以来国内扩大内需、宽松的信贷政策有效地抑制了经济下滑的势头，提振投资者对于国内经济的信心。此次调查显示四成五的投资者表示经济复苏形势在预期之内，投资者对于国内经济的复苏存在着较高预期。同时根据世界银行对外发布最新一期《中国经济季报》，将2009年中国GDP增长预期上调至7.2%，有大约6个百分点的增长来自政府影响的支出，以及税收降低带来的刺激。不过该机构强调，中国今年和明年仍将取得令人瞩目的经济增长，但现在说经济已开始可持续地复苏为时尚早。从这方面看，若过于乐观地认为国内经济将恢复到快速增长似乎也不可龋
A股市场表现超预期
另一方面，投资者认为A股市场的表现则超预期。根据“A股市场的表现是否超出了你的预期？”的调查结果显示，其中选择“是”、“否”和“不清楚”的票数分别为706票、514票和71票，所占比例分别为54.69%、39.81%和5.50%。从中可以看到，将近五成五的投资者表示A股市场超过自己的预期。毕竟在经济仍处于相对困难的情况下，深成指涨幅已经达到100%，深成指及中小板市盈率水平已经回到30倍以上，处于较高估值区域。
IPO的重启影响不大
随着新股发行体制改革出台，近日IPO重启后首单揭开帷幕，三金药业公布拟发行不超过4600万股，其中20%网上发行，网上网下发行时间均为6月29日。不过A股市场并未因此出现回落，相反周五沪深两市股指向上创出新高，这是否意味着IPO对市场的影响是正面的呢？根据“你认为IPO会对行情产生什么影响？”的调查结果，其中选择“短期的心理影响”、“大盘由此转折”和“说不清楚”的票数分别为767票、390票和134票，所占比例分别为59.41%、30.21%和10.38%。从该项调查结果上看，虽然多数投资者认为IPO的重启并不会使得大盘由此出现转折，但是IPO对于短期心理层面的影响仍不容忽视。而且，从历年新股融资情况看，其与行情走势存在着相关关系，对于市场资金的分流仍会产生影响。
多数不看好地产股
沪深交易所数据显示，截止到周四沪深两市主要股指市盈率已经回到20倍以上，其中上证指数为24.38倍，而深证100以及中小板则分别达到31.99倍和34.74倍，另外主要股指的市净率水平普遍回到3倍以上，中小板市净率则进一步上升到4.91倍，市场所处的较高估值区域是否会影响到投资者的持股信心呢？关于“目前情况下，你敢放心持仓、买股票吗？”的调查结果显示，其中选择“敢”、“不敢”和“不清楚”的票数分别为640票、610票和41票，所占比例分别为49.57%、47.25%和3.18%。从该项调查结果上看，投资者之间的分歧比较大，选择“敢”与“不敢”的各占约五成。这一方面与A股市场目前所存在的交易性机会激发资金入市交易的意愿有关，而另一方面从低位以来涨幅较大，尤其是一些市值偏小的品种阶段性最大涨幅不少已在两倍以上，从而影响到投资者的持股信心，表明目前市场持股心态并不稳定。同时，关于“你是否看好房地产股票的走势？”的调查结果显示，其中选择“看好”、“不看好”和“不好说”的票数分别为499票、607票和185票，所占比例分别为38.65%、47.02%和14.33%，投资者对于房地产股的谨慎心态更重。
综合以上调查结果，虽然A股市场的表现超预期，但是对于国内经济复苏的预期较高，约五成投资者对于后市仍持有乐观的预期，从而敢于放心持仓及买入股票，不过对于前期表现强势的房地产股则普遍显得谨慎。此外，对于IPO的重启，投资者倾向于仅仅是短期心理影响而不会引发市场就此转折。
笔者认为，资金对于权重指标股的持续运作冲淡了投资者对于IPO冲击市场的担忧，沪深股指重心进一步上移，市场总体上仍处于乐观的氛围中，而市场资金对于题材股的大幅炒作也为短线投资提供了机会，两市成交金额保持在高位水平。不过目前操作上仍建议保持谨慎为宜，后市继续关注股指能否维持在布林线中轨上方运行。而从市场热点方面看，虽然市场博弈中体现出的交易性机会较为丰富，但对于稳健性的投资者，建议关注前期滞涨的板块及品种，从近日铁路基建以及交通设施类个股转强来看，滞涨板块已出现轮动的迹象。
