两市自3月初反弹以来首次出现3连阴收盘，短线沪综指有望在前期平台处(2550点至2580点一带)企稳，不排除进一步上攻至2700点附近的可能。但市场中期的调整压力日趋明显，2600点上方的个股补涨是典型的“鱼尾行情”。

支持反弹的资金面和政策面已发生微调。流动性复苏和政策支持是此轮反弹的两大主线，而随着一季度信贷投放高峰的逐渐退去，二三季度信贷政策的内紧外松可能传导至M1和M2，使其增速出现环比回落，不排除M1增速在4、5月份出现同比增长的高点。同时，随着创业板推出时间的日渐明朗和IPO细则的不断修改，沪综指距离最后一次新股上市的收盘点位(2008年9月25日的2297点)已有15％以上的升幅，新股发行在停滞9个多月后重启的预期开始加强。加之上市公司再融资意愿快速回升，实体经济回暖对部分资金产生分流，二三季度的供求关系难现一季度向资本市场一边倒的迹象。

多数个股阶段性头部迹象明显。近期低位股的补涨成为支撑市场的主要做多力量，煤炭、有色个股正处于加速赶顶的过程，而先前反复炒作的新能源概念、高送转概念股头部迹象已较明显，其中期调整的趋势已先于指数确立。随着二线地产、石化、酒类等补涨股行情的逐渐展开，后续的做多动能已较为有限，一旦补涨股行情基本到位，之前的做多合力可能向做空合力转换。

技术面调整信号最为强烈。虽然目前均线系统仍呈现多头排列，但2月中旬2400点区域、4月下旬2550点区域以及本周2650点区域的整体量能呈现出较为典型的量价背离，对比2001年4月至7月、2004年2月至4月、2006年5月至7月等多次中期调整，均呈现出该特征。同时，MACD、RSI等技术指标也呈现出三重背离。形态上，沪综指的30分钟K线呈现出高位“喇叭型”整理，将逐渐演变为高点不断上移和低点不断下移的宽幅震荡格局，市场在反弹高位出现此种形态后向下概率很大，倘若沪综指短线止跌后再度向上攻击到2680点以上区域时，应高度警惕可能出现的快速下跌。

[责任编辑：hongwangl]