核心提示：

1、短线机会和风险：交易者现况指数为100，在观望气氛较浓的情况下，周四指数暂时站稳在2200点一线，投机情绪反弹决定了指数还有机会向上反弹一段，但上档套牢压力较大，政策对市场的支持能否推动行情再走一程是一大变数。

2、中线机会和风险：交易者预期指数(3个月)为108，未来基本面情况有恶化的可能，投机性较强的结构性行情难以改变市场趋势，波段行情结束后，指数还有较长的调整期。

正文(预期和行为分析部份)：

大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：

　一、重要信息解读：

A、 最新信息

1、国务院常务会议通过电子信息产业调整振兴规划，钢铁业振兴细则周末出台。

信息点睛：这类消息提供了一些短线投机机会，周四电子信息类、钢铁类股票走势较强，预计行情持续性不强。

2、美国会辩论中国在危机中责任，可能抵制出口退税。

信息点睛：在出口下降的同时，进口则大幅度下滑超过40%，中国12月和1月的顺差创新高，贸易失衡问题更为严重。随着各国贸易保护主义的兴起，贸易战不可避免，在即将到来的贸易战中，中国经济所受影响可能最大，未来市场将有所反应。

B、决定中长期预期的信息

1、次贷危机爆发，全球经济危机引发各国救市;GDP连续5个季度下降跌破10%，中国进入减息周期，宏观调控转向“全力保增长”。

2、未来两年是大非解禁高峰期，政府出台一系列规范大小非减持政策，目前看来收效甚微。

3、大市13个月内最大跌幅超过70%。

基本格局：强力的刺激内需政策对抗经济衰退的效果如何?对此交易者预期不一，长线投资者多空分歧较大。大小非减持压力将持续至2010年，未来1-2年内股票供大于求。

二、交易者行为

大小非：1月份大小非减持与解禁比仅为7%，和去年12月份一样处于历史最低数值附近，大小非悄售的原因可能是市场因素，去年11月份至今大市处于阶段上涨中，持股观望几乎成了所有二级市场股东的基本心态。近日大市大幅度震荡后，市场原有步调可能被打乱，在不同的市场环境下，大小非基本预期和持股心态将会产生变化，预计大小非减持压力将会增大。

基金：流动性充裕加超跌反弹是这波行情的根基，基金经理普遍有上述共识。现在的问题是：指数从1600点反弹至最高2400点，反弹幅度达到50%，超跌反弹动力正在减弱，与此同时，监管机构全面摸底贷款去向也给股市资金供给前景蒙上阴影，基金对此必然有所预期，某种程度上说，反弹根基已有所松动，预计前期加仓的基金短期内将部份减仓应对新情况。

投机机构和散户：投机情绪降温有一个过程，在投机情绪逐渐回落的过程中，市场走势必然有所反复，如果期间消息面有新的信息可以增强市场投机信心，不排除行情迂回后向上发展;如果市场规律不被人为干扰，未来相当长时间内，指数很难向上突破本周高点2400点。

三、机会和风险

短线机会和风险：交易者现况指数为100，在观望气氛较浓的情况下，周四指数暂时站稳在2200点一线，投机情绪反弹决定指数还有机会向上反弹一段，但上档套牢压力较大，市场规律角度看反弹高度有限，但政策对市场的支持能否推动行情再走一程是一大变数。

中线机会和风险：交易者预期指数(3个月)为108，未来基本面情况有恶化的可能，预计投机性较强的结构性行情难以改变市场趋势，波段行情结束后，指数还有较长的调整期。

长线机会和风险：交易者预期指数(1年)为108。全球金融危机对实体经济产生的冲击将在接下来的一年内显现，对于正在寻求软着陆的国内经济而言，严峻的国际环境无异于雪上加霜。然而，局部机会在长期熊市中存在，场内较低的股价已吸引了场外产业资本的高度关注，个别现金流充裕的大企业已悄然进行并购布局，可以肯定，随着经济下滑带动股价进一步下跌，将有越来越多的产业资本游进股市，09-10年的股市可能是场内外产业资本多空博奕的战场，从中将产生可观的“并购概念”行情。

备注：综合各方预期和行为，根据“万隆预期行为分析模型”计算得出三类市场情绪指数：

1、 交易者现况指数：反映交易者对当前信息的理解和对短线走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，短线大盘有上涨机会;高于100表明交易者对利好反应过度或者对利空反应不足，短线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大;数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。

2、交易者预期指数(1个月)：反映交易者对1个月左右阶段市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，中线大盘有上涨机会;高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，中线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大;数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。

3、 交易者预期指数(1年)：反映交易者对1年左右长期市场走势预期的指数。数值低于100表明交易者对利好反应不足或者对利空反应过度，长线大盘有上涨机会;高于100表明交易者预期对利好反应过度或者对利空反应不足，长线大盘有下跌风险。指数正常区间80~120，数值越小，万隆上涨预期越明确，可能的上涨幅度越大;数值越大，万隆下跌预期越明确，可能的下跌幅度越大。

[责任编辑:wilsonsun]