上证指数 - 000001

近日市场预期央行可能进一步降息。在此情绪的作用下，大盘再一次的化险为夷，上证指数已经连续三个交易日站稳60日均线;但是我们认为目前的反弹缺乏量能配合，因此后市不宜过于乐观。

进入11月下旬以来,股市久旱逢甘霖。在连续的政策刺激下,行情回暖显著。上证综指从1664点到2100点的反弹幅度为26%。这波反弹在很大程度上源于强政策刺激,如大幅度降息、“四万亿投资”、“十大措施”等等,政策密度和强度罕见。在寄希望于强政策拯救低迷经济的预期中,基建、铁路等政策受益板块拉动大盘走出了1664点的泥沼地。但政策固然美好,现实总是残酷,而情势的发展总比预期的要走得更远一些。11月经济数据沉重打击了投资者预期,尤其是工业增速创14年新低,数据之严酷出人意料。

政策刺激效应的快速退潮是行情反弹受阻回落的重要原因。不仅仅是目前公布的数据严酷,对于未来一段时间内的经济形势的预期也不容乐观。央行公布的数据显示,截至10月末,我国广义货币供应量(M2)增速仅为14.8%,较上月末的三年新低再度下降;与此同时,狭义货币供应量(M1)也以6.8%的增速再次突破上月8.85%的十年来最低点;市场货币流通量(M0,流通中的现金)也创下几十个月以来的新低。经济萎缩的迹象不断显露。在各银行信贷猛增的前提下,社会上流通的货币总量却“不增反减”,且较上月更为严重,表明宏观经济收缩严重,信贷资金还没有逐步进入社会流通。社会上流动资金的紧缺已然是个不争的事实,对经济中的方方面面造成影响将较为持续。

客观分析,临近年底,资金面的匮乏造成板块动力消退。基金和“大小非”的不断撤退,不仅打压了价值中枢,也打击了市场持股信心。从数据统计来看,11月机构仓位大幅下降0.318%,即从月初的17.066%降至月末的16.748%,为今年最低。而“大小非”的减持似乎更为迫切和现实。12月上半月,沪深两市已经有33家上市公司发布“大小非”减持公告,减持笔数96笔,减持股份合计1.91亿股。按照股票均价和交易平均价测算,减持市值达约为11.62亿元。

由此可见,市场的资金格局并没有随着市场回暖而有所改变,“大小非”减持依然凶猛,基金对后市依然看淡。这对于行情的持续演绎来说,缺乏了有效的后续资金支持，也是短线投资者必须引起足够重视的潜在危机。

[责任编辑:amysun]