上证指数 - 000001

观察近两天的市场表现可以发现，受年底基金排名压力等影响，一向趋于谨慎的基金等机构投资者开始跃跃欲试，一些基金重仓品种已开始明显走强。包括基金重仓的钢铁、煤炭、金融以及地产等行业都有良好表现，尤其是前期严重超跌的煤炭板块展开强劲反弹。笔者反复强调，近期出台的一系列积极政策措施正在逐步改变机构此前过分悲观的预期，预期的改变最终影响机构的行为。居于基金排名压力和做市值的考虑，基金重仓板块包括钢铁、煤炭、金融、地产以及基建、设备行业仍然值得关注。

除了基金行为发生一定转变之外，近期一直积极运作的游资和私募同样也在挖掘潜在机会。尽管前期主导的水泥建材板块出现一定幅度的调整，但其他的热点题材股再度受到热捧，比如融资融券、股指期货概念，包括券商、参股期货以及部分权重股表示十分突出。

另外值得投资者关注的是，近期人民币兑美元出现连续贬值的趋势，使得市场对人民币贬值产生强烈预期。从短期来看，贬值与央行配合经济增长的政策有密切的关联;从中期来看，人民币汇率的变动取决于美元的汇率走势和我国贸易顺差趋势。从长期来看，人民币汇率将最终取决于我国综合竞争力。11月17日央行在《货币政策报告》中表示将根据形势变化及时调整货币政策，确保货币信贷稳定增长及金融体系的流动性充足，促进经济平稳较快增长。同时，央行行长也曾经表示，为了维持经济增长，不排除人民币贬值的可能性。

在次贷危机的冲击下，由于国外需求严重萎缩，导致今年以来我国对外出口压力骤增。人民币贬值能够在一定程度上缓和出口企业的压力，其中对出口依存度较大的纺织服装、电子行业将构成利好。我国的电子制造行业是全球电子产业链的重要一环，2007年电子信息产业出口占销售收入的61.88%，电子行业对出口存在较高的对外依存度。其中出口销售收入占比较大的上市公司包括顺络电子、莱宝高科、广州国光、浙江阳光、长电科技、生益科技等。相反地，对于一些用汇企业比如航空、造纸等行业将带来负面影响。不过值得提醒的是，人民币贬值尽管在一定程度上会减轻出口型企业的压力，但需求才是决定行业和公司业绩的关键。（广州万隆）