笔者按：目前深市突破60天线展开攻击120天线的态势，沪市首次突破60天线。尽管周四上午的上跳空缺口需要回补，但是，后市还有中央经济工作会议的利好、还有证监会等各部委落实“国九条”的举措等等可能可以期待。中线看，全球股市都要经受明年元月开始公布的08年报和明年四月开始公布的09一季报的考验。未来还有震荡考验。非系统性风险大于系统性风险。贵在选择明年年报期的、08年报及09一季报确定增长的行业和企业。

（一）环球动态/利好

上证报《降息日到来 欧元区祭出十年“最狠一刀”》“4日可谓是不折不扣的全球降息日。在这一天，欧元区、英国、瑞典、新西兰和印尼五家央行都宣布了多年罕见甚至创纪录的大幅降息，将新一轮降息推向高潮。　　继澳大利亚和泰国在本周早些时候双双宣布大幅降息100基点之后，新西兰也在4日跟进，大幅削减基准利率150基点，这也是该行降息幅度最大的一次。几小时后，印尼央行宣布了一年来的首次降息举措，降幅为25基点，之前市场普遍预期该行会按兵不动。更令人惊讶的是瑞典央行。在提前两周至昨天举行的议息会议上，该行宣布降息175基点，创17年来最大降幅。随后英国央行和欧洲央行最终宣布的降息幅度分别达到100基点和75基点。英国的利率降至2%的57年最低水平，而欧元区则刷新了欧洲央行成立近十年来的单次最高降息纪录。”

《法推出２６０亿欧元经济刺激计划》“为应对金融危机给法国经济带来的冲击，法国总统萨科齐４日宣布了一项为期两年、总额为２６０亿欧元的经济刺激计划。根据这项计划，法国政府和国有企业将追加投资１０５亿欧元，用于公共基础设施建设等。法国政府还将拿出１１０亿欧元，提前返还企业应享受的各项税收优惠，为建筑业和汽车业提供１５亿欧元的援助，在明年为低收入家庭提供７．６亿欧元的补助。”

简评：全球经济衰退，降息、返税有助于股指短线反弹和企稳。但是，中线看，全球股市都要经受明年元月开始公布的08年报和明年四月开始公布的09一季报的考验。未来还有震荡考验。非系统性风险大于系统性风险。

（二）供求关系/资金供应/利好

上证报《申万巴黎添益宝债基首募23.8亿》

《长城双动力股基10日起发行》

《金鹰红利价值首募3.67亿份》

《本周释放资金290亿元》“本周，央行公开市场操作继续保持小幅净投放的基调，通过两次正回购操作回笼资金200亿元，对冲部分到期释放的资金后，向市场净投放了290亿元资金，比上周增加50亿元。昨天，央行在公开市场对91天回购品种进行了正回购操作，正回购量为100亿元，收益率为1.62％，仅比28天正回购高出1个基点。”

《券商限定性理财产品发行提速》“11月以来，券商集合理财产品发行驶入快车道。当月有6只券商集合理财产品获准发行，而今年前10个月仅有15只产品面世。值得注意的是，11月份面世的6只券商集合理财产品中，中信债券优化、平安年年红债券宝、长江超越理财增强债券和海通季季红4只产品均属限定性产品。而在11月以前，今年成立的券商集合理财计划基本上都是非限定性产品。”

简评：总体看，上述资金供应，有助于增加局部热点。目前深市突破60天线展开攻击120天线的态势，沪市首次突破60天线。尽管周四上午的上跳空缺口需要回补，但是，后市还有中央经济工作会议的利好、还有证监会等各部委落实“国九条”的举措等等可能可以期待。

（三）供求关系/股票供应/利好利空并存

上证报《股市回暖 上市公司“融资热”再起》“从昔日的券商包销到如今的超额认购，随着近期股市的持续回暖，上市公司再融资也正逐步走出寒冬。”“开滦股份、招商地产、东方电气、苏宁环球等上市公司成功完成了各自的增发融资计划。”“已有包括中关村、创兴置业、铜陵有色在内的逾30家公司宣布停止实施相关融资计划。”“今年6月，浦东建设、合加资源两公司实施公开增发，但由于投资者认购严重不足，承销团对增发股的包销比例高达76.8％和40.6％，其中浦东建设还有16.9％的增发股份被大股东的全资子公司认购，普通投资者的实际认购比例仅为6.3％。”

简评：对比上述股票近期走势同大盘的对比，发现不少强势股是增发中机构被套的。可以继续待回荡作为庄股跟踪。

（四）行业动态/有限利好

上证报《钨协呼吁实施钨战略储备》“昨日，记者从中国钨业协会获悉，由于钨价低迷，企业效益下滑，引发业界担忧。钨协呼吁国家尽快出台钨战略储备措施，资源性储备和商业性储备双管齐下。今年前三季度，出口钨品2万吨金属，同比下降7.4%，出口额6.9亿美元，同比下降9.1%，主要产品中的钨精矿、仲钨酸铵和钨铁的国内价格分别比去年下降35%、32%和18%以上。上半年，83家主要企业中，除硬质合金企业外，矿山和冶炼企业实现利润同比分别下降30.4%和150.7%。进入10月份后，形势进一步严重，钨品出口回落加剧，国内钨精矿价格暴跌到6万元/吨以下，比2006年最高价位下降55.6%以上，年内价格跌幅达到40%以上，仅10月份，价格跌幅就超过30%。目前，钨企业生产经营举步维艰，经营亏损面扩大，部分企业处于停产或半停产状态。”

简评：有色金属冶炼业的目前的利好是矿石价格下降、虽不确定但政府可能收储、政府已经推出4万亿的经济刺激方案，利空是短期成品价格暴跌出现亏损、四季度以及明年一季度等业绩可能继续滑坡。因此，上述行业的中期评价可能是跑输大势。长经济周期看，经济迟早有一天从危机转向复苏和通胀和繁荣，有色金属等长周期投资机会还将在适当时候出现。（执业证券分析师叶剑，执业证券分析师登记号：A0880200010011）