具备延续反弹的潜力

海通证券：从更深层面角度看，政府此前宣布的四万亿元经济刺激计划最终执行效果可能有待市场进行更进一步的理性认识。一方面，中央政府此前宣布的四万亿元经济刺激计划得到了地方政府的热情响应，据初步估算，全国各地方政府拟加大固定资产投资总额可能接近十万亿元，因此，不排除未来中央政府可能会对各地方政府上报的新投资项目进行规范与适度约束的可能性，从而提高经济刺激计划的实施效果。

虽然短线市场仍然存在向下调整压力。但是，鉴于政策面因素依然是影响现阶段A 股市场走势的主导因素，且考虑到未来政府出台新的包括释放流动性等经济面相关利好政策的可能性依然较大，故我们预计短线市场调整之后，后市市场仍然具备延续阶段性反弹行情的潜力。

冲高震荡空间有限

光大证券：短期而言，在三季报公布结束和年报公布之前，上市公司和宏观经济的数据披露上有一个真空期，而财政政策带来的4万亿财政投入的各种不确定性又无法量化对上市公司的具体影响，造成原有的估值体系和标准正在被打破，股票的定价权向资金实力进行倾斜，游资、产业资本、基金及保险等机构投资者的交错作用力，将使得股指进入震荡期。但随着境外市场走低、房价疲软、再融资压力等不利因素的累积，如果没有新的利好刺激，将抑制股指向上拓展的空间。

总体看，经过大幅震荡之后，前期涨幅较大的龙头品种上涨趋势已显疲态，显示随着市场对相关热点的一再炒作，投资者追高意愿已有不足，上方套牢盘的压力将抑制股指上行空间。

后市宽幅震荡概率大

长城证券：市场短期乐观情绪释放过急，上周二，大盘如期在下跌通道上轨遭遇强大阻力放量大跌，上证综指跌幅6.3%，盘面呈现出一定的恐慌气氛，两市近一半个股以跌停价报收。在经济下行周期当中首当其冲的有色、纺织和轻工制造板块领跌，电力和机械设备板块跌幅相对较小。这表明，在悲观经济预期之下，短期刺激效应消退之后投资者仍然趋于谨慎，过去一年多次利好反弹均告失败的阴影仍然笼罩在投资者的心头。

展望后市，短期回调压力犹在，但总体上本月仍处在市场风险的间隔期，基本面的悲观预期和政府刺激经济的利好效应能够获得相对均衡，相信宽幅震荡仍然是后半月的主基调。 （元 一 整 理）

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