上证指数 - 000001

周四我国A股市场早盘总体呈低开低走之势,重返低迷。受昨日美股收盘大跌的影响,沪深两市今日双双低开,随后持续震荡盘整,而且两市成交量也再度萎缩。上证指数今日早盘低开于1720.42点,并在开盘经过两波震荡后朝1700点关口下跌而去,但在1700点关口一带得以支撑,在达到今日早盘最低点1703.10点之后,沪指开始回升,但反弹力度相当微弱,仅仅在达到今日早盘最高点1722.81点时这一上升趋势就戛然而止,随后在1700到1720一带持续窄幅震荡。总的来看,昨日刚被突破的5日均线今日再次对沪指构成了压力,后市走势还需看量能是否能继续维持。截至中午休市,上证指数报1716.63点,较上一交易日收盘价下跌43.98点,跌幅为2.50%,成交154.44亿。深证成指近日早盘走势较上证指数更为低迷。深成指今日低开于5734.93点,在开盘之后微幅拉升至今日早盘最高点5749.81点,不过此后深成指震荡回落,并跌破5700点心理关口,直至今日早盘最低点5678.34点,虽然随后又有所拉升,不过在5日均线面前,深成指同样受到了压制。截至中午休市,深证成指报5710.01点,较上一交易日收盘价下跌155.77点,跌幅为2.66%,成交59.39亿。

截至中午休市,沪深两市共计上涨股票237家,涨停个股11只;两市共计下跌股票1258只,其中7只股票跌停,均为S、ST、*ST类股,而白云山A大跌9.17%,领跌两市。就板块来看,由于受到商业银行在信贷结构和投放地区上将有较大调整,未来铁路、基建、大宗商品等行业将成为下一步银行信贷投放的重点领域消息的影响,今日水泥钢铁等基建股大幅飙升,此外盘面毫无亮点可言,金融地产等权重板块更是带头砸盘,其中已经暴跌2日的海通证券(600837)今日再度接近跌停。就权重股来看,除去长江电力(600900)今日继续停牌外,当前沪市前50大权重股仅有海螺水泥(600585)一只股以微涨1.69%的涨幅收红,其余48只权重股尽墨。可见今日大盘蓝筹股中多空力量今日占了绝对优势,而后市能否走好将取决于两个条件:第一,银行地产石油石化等权重板块必须企稳;第二:量能继续放大。

昨日凭借着承诺将对金融业进行彻底整改,集中致力于改革从个人抵押贷款系统到对最大贷款商的资金要求等各方面内容的主张,美国民主党候选人巴拉克·奥巴马（Barack Obama）当选为美国总统。但是在芝加哥的庆祝狂欢过后,美股却以大幅下跌的收盘来迎接这位未来的美国总统,这在本质上反映了人们对目前美国经济形势依然不甚乐观;而就技术面来看,美股在近期大幅反弹后出现回调也并不让人意外,标准普尔在上涨六个交易日后涨幅已超过18%。

在这种情况下,人们对奥巴马上任之后能改变现状的希望越来越强烈,这也正是奥巴马之所以能击败麦凯恩的原因,因为前者竞选时的主题就是“变革”,更有甚者认为奥巴马或将推动罗斯福新政以来最大经济改革,而后者则被认为将会继续小布什当前糟糕的经济政策。

美国的经济环境或将在奥巴马上任之后发生变革,而我国经济环境也正在逐步改变。首先,我国10月份宏观经济数据将在下周陆续公布。市场普遍预计我国10月份经济增速将继续放缓,出口作为拉动中国经济增长的主要动力其增速将放缓到19%,同时CPI也将继续回落至4%左右。在这种情况下,央行降息的预期也愈加强烈,由于美联储可能在12月份再次降息,出于维持汇率稳定以保证出口的考虑,我国在12月份降息的概率也很大,而在未来国内经济增长未出现复苏迹象之前,央行可能会连续降息。我国CPI数据将于下周二公布。

第二,部分企业出口退税率有望再次提高。工业和信息化部中小企业司司长王黎明昨日在三季度经济运行新闻发布会上表示,我国有望将部分劳动密集型行业和企业的出口退税率再增加1个百分点;中央财政将进一步加大对中小企业贷款、贴息的支持力度,很快将出台进一步加大对中小企业担保体系建设的政策规定。人民银行和工信部等也将从融资和管理上促进我国部分行业和中小企业发展。

第三,铁路、基建行业将成为后市热点。目前来看,国家政策正在向铁路、基础建设行业倾斜,多家银行信贷部门人士昨日透露,目前正在研究制订明年的信贷投放计划,未来长三角、珠三角等地区贷款增长的势头将放缓,铁路、基建、大宗商品等行业将成为下一步银行信贷投放的重点领域,而制造业、房地产、出口行业仍将面临较为严峻的融资难题。

总的来看,我国经济政策导向目前已经趋于清晰,扩张性的财政政策也将会在后市持续下去,而作为投资者最关心的问题莫过于这些措施究竟何时可以取得成效,我们认为,其具体时间还要视国内外综合经济运行情况而定,但唯一一点可以肯定的是,届时A股市场将会随着经济的复苏出现反转。（科德投资研发部）

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