★★★★★金证股份（600446）：回归主营战略收效显著

金证股份（600446）主要从事金融证券软件的研制开发和系统集成业务。公司隶属于信息技术产业，属国家重点扶持行业。公司是国内最大的金融证券软件开发商和系统集成商之一，国家计算机信息系统集成一级资质单位，深圳市第一批自主创新行业龙头企业，连续7年跻身中国软件百强，被中国软件行业协会评为“2008中国十大创新软件企业”，“金证新一代集中交易系统V5.2”等10项软件产品被列入“2008中国十大创新软件产品”。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测值分别为0.25、0.33、0.44元，对应动态市盈率为27倍、20倍、15倍；当前共有4位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为2人、2人，综合评级系数1.50。

回归主营战略收效显著，业务结构持续优化提升盈利能力：公司回归金融软件业务主营战略坚定统一，不断剥离金慧盈通、金慧融智等从事非主营业务的子公司，业务结构持续优化，且未来此趋势仍将延续。回归主营战略收效明显，高毛利率的金融软件业务收入占比持续提升，公司综合毛利率同比上升2．8％，净利率盈利质量改善明显。

公司目前利润主体是软件收入。公司软件收入基本可以分成证券、基财两条线。证券方面，公司在创新业务中市场份额占比获得重大提升。在今年25家参与转融通业务测试券商中，公司转融通业务系统市场占有率高达64%；公司证金融资融券报送系统市场占有率72%，大幅领先主要竞争对手。基财方面，公司近期又中标中信证券统一资产管理平台IT建设规划，继新基金市场取得超预期表现以后，公司在券商资产管理领域也取得了重大突破。基财领域是公司目前打开的一个非常广阔新市场，光大证券对公司明年表现充满信心。

产品线齐全，尽享金融创新进程加速盛宴：新任证监会主席助理张育军大力支持金融创新，并要求11月底之前，每家券商必须上报5个品种的创新产品，12年5月召开落实11年5月7日创新大会的总结大会。金融创新进程显著提速，相关IT系统的先行将是业务申报和落地的基础。公司金融创新产品线齐全，凭借着集中交易系统的高占有率以及更为优质的客户构成，将充分受益于金融创新。由于公司11年券商信息化的体量仍然较小，业绩高成长将在公司未来券商信息化业务中充分体现。

长城证券上调公司2012-2014年EPS为0.26元、0.35元和0.49元，鉴于公司金融信息化业务高速增长，维持“强烈推荐”的投资评级。

风险因素：国内金融改革的进度低于预期；人力成本急剧上升。

★★★★★锦富新材（300128）：四季度有望超预期

锦富新材（300128）是国内领先的光电显示薄膜器件生产和整体解决方案提供厂商，主营业务为各类光电显示薄膜器件，以及隔热减震类制品和精密模切设备。公司拥有多年在光电显示领域内积累的行业洞见、创新能力和业务网络，与日东电工、杜邦帝人等主要上游原材料供应商建立了稳定的合作关系，是杜邦帝人在国内重要的战略合作伙伴。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测值分别为0.73、0.96、1.27元，对应动态市盈率为26倍、20倍、15倍；当前共有10位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为6人、4人，综合评级系数1.40。

公司正在积极转型，从产品类公司向类平台公司转型：1)产品线更加丰富：公司传统产品为光学膜、粘胶和绝缘等功能器件，公司正在积极扩充产品线，如OCA胶、导光板、FPC和石墨散热片等，随着公司功能器件产品线的逐步完善，公司逐渐转型为功能器件平台类公司，下游客户则更加倾向于到公司集中采购；2)客户覆盖全球：韩系客户有三星、LG；日系有夏普、松下；台系有瑞仪、新谱；国内游创维和海信等；3)应用领域从TV延伸至平板电脑、智能手机；公司一旦成功转型为类平台公司：1)其市场空间将达到几百亿，为目前4~5倍；2)公司将能够更早切入客户新产品研发，面向下游客户有更高的议价能力；3)公司能够进一步集中采购原材料，降低成本；

受益苹果及新品放量，四季度仍有望继续超预期。从台湾瑞仪三季度营收环比负增长17％可看出，由于新品量产延后，苹果传统业务Q3拉动效应是有限的，锦富Q3小尺寸环比增长主要缘于FPC粘胶等新品显著。而四季度伴随iPhone 5和iPad mini等放量，苹果及新品业务将有较高弹性，台湾已预计瑞仪Q4能较大幅环比正增长。招商证券认为，Q4小尺寸放量仍将持续，而中大尺寸业务也有望受益PC新品等维持较高景气，四季度有望实现环比增长。

光大证券表示，公司10月收入2.15亿元，归属母公司净利润1836万元，与Q3的5.54亿收入、4207万净利润相比，明显穿越周期和季节性水平，除了10月大尺寸景气继续不错外，公司成功转型中小尺寸和背光模组以外领域是重要原因，明年苹果以外大客户的移动终端产品将是重要看点。尽管短期回款受影响，但坏账准备降低、Q4超出季节性水平，短期业绩仍有保障，维持2012-2014盈利预测0.75、1.01、1.32元，维持“买入”评级。

风险因素：人力、原材料成本上升，行业竞争加剧，新业务拓展风险。