★★★★★龙泉股份（002671）：订单大幅增长

龙泉股份（002671）今日至收盘涨10.00%，全日换手率为24.08%。公司主要从事混凝土输水管道的研发、生产和销售，主导产品为预应力钢筒混凝土管（PCCP）。公司现为中国混凝土与水泥制品协会副会长单位，拥有管道工程专业二级施工资质，具备生产DN600mm-DN4000mm各种规格型号PCCP管道生产能力，是全国少数几家能生产DN4000mm型号PCCP的骨干企业之一。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为0.96、1.53、1.96元；对应的动态市盈率为31、19、15倍；当前共有12位分析师跟踪，6位给予“强力买入”评级，6位给予“买入”评级；综合评级系数1.50。

4季度招投标加快，发货增加，2012年业绩增速有望符合预期。由于部分水利工程如河南南水北调配套工程新乡段等招投标进度放缓，以及雨水天气增加，使得公司3季度业绩增速放缓。4季度，随着河南南水北调配套工程等项目招投标加快，公司发货增加，加上2011年4季度基数较低，预计公司2012年业绩增速有望达15%-35%。

申银万国表示，随着招投标的加快，公司的区域优势和竞争实力得到较好的展现。自9月以来，公司累计公告中标金额达18.7亿元，在手订单大幅增长。其中，公司在河南地区的区位优势凸显，在已完成招投标的10个地区，公司在7个地区中标，彰显公司竞争实力。从前期公司的中标情况来看，预计公司后续中标概率依旧较高，公司订单也有望继续增加。为应对集中供货，公司产能建设也在稳步推进。其中，河南新郑募投项目已于12年上半年达产，其余募投项目预计在13年上半年达产。随着募投项目全面达产，预计公司产能有望翻番，能有效缓解供货压力。

公司与同业的差异在于其能够更为有效地将订单转化为利润从而保持盈利稳定性，华泰证券认为主要原因在于：一方面，公司依靠拿单优势从源头保障订单质量。公司善于在评分环节利用产品技术、项目经验获得加分，从而增加报价空间，无需牺牲利润换订单，历史中标率达75%，项目利润率稳定。另一方面，公司市场布局精准，有助提升运营效率，加速资产周转，保障盈利质量。公司产能布局于中东部经济发达地区或缺少本地竞争者的需求旺盛地区，可集中优势资源攻关重点项目，在保障项目成功率的同时，通过协同调配资源减少订单执行中的不确定性，确保盈利的高质量。

申银万国表示，随着大型引水项目的陆续招标，公司在手订单大幅增加，为未来几年的业绩增长提供较大保障，业绩有望逐步兑现。维持公司12-14年EPS为1/1.74/2.53元，重申“买入”评级。

风险因素：工程进度慢于预期、原材料波动风险。

★★★★★许继电气（000400）：长期发展空间打开

许继电气（000400）今日至收盘涨9.98%，全日换手率为0.46%。公司主要从事生产经营电网自动化、继电保护及控制装置等。其中，电网及发电系统产品收入占主营收入的31.39%，配网产品收入占29.47%，变压器产品收入占10.51%。公司是电力设备上市公司中产业链最为完整的企业之一，产品覆盖了一、二次输配电设备。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为0.65、0.91、1.20元；对应的动态市盈率为32、23、17倍；当前共有16位分析师跟踪，9位给予“强力买入”评级，7位给予“买入”评级；综合评级系数1.44。

公司公布重组预案，采取定向增发的方式，向许继集团发行股份约13,778万股，购买包括柔性输电分公司、许继电源等资产，并向许继集团募集配套资金4.50亿元用于补偿流动性。招商证券表示，特高压直流应用已经相对成熟，特别适用于800公里以上远距离输电，可以有效解决西北、东北的火电风电能源输出以及西南地区水电资源的输出，是国际上公认的远距离输电的有效手段，技术性和经济性均可满足要求。柔性输电公司目前未执行完的合同定单总额23.3亿，将在今年四季度和未来两年集中交付，后续仍有大量的直流输电工程需要建设，公司将持续受益，长期发展空间打开。

公司1-9月份实现营业收入391777.55万元，同比增长64.78%，归属上市公司股东的净利润13894.15万元，同比增长47.4%。数据上来看，前三季度公司主营收入同比增长64.78%，显示直流特高压项目和配电的建设给公司带来的利好仍在持续，从单季的情况来看，三季度营收同比增长42.1%，增速较前两个季度有所放缓，毛利率同比减少7.9个百分点，预计一方面，由于直流输电系统的锦屏-苏南直流特高压线路保护类产品可能尚没有完全交付，另一方面，智能变配电系统和智能电表部分受市场竞争的原因，毛利率出现了下滑，在三项费用方面，受三季度营收增长放缓的影响，期间三项费用率由二季度的13.3%上升至16.04%，但仍好于去年同期的22.34%。考虑到四季度是电力设备企业确认收入的旺季，以及公司配变电产品保持快速增长的势头，因此，湘财证券预期高增速仍将持续。

招商证券表示，公司原有业务在2012年释放业绩，配电自动化进入快速发展期，特高压直流输电工程集中交付，在不考虑资产注入的情况下，预计2012~2014年EPS 0.81元、0.98元和1.24元。上调投资评级为强烈推荐-A。

风险因素：不能持续获得总包项目，特高压直流市场竞争加剧。