蓝科高新7日收盘下跌0.65%，报12.25元。

招商证券近日发布的公司研报认为，未来三年石化装备规模保持稳定增长，其中换热设备达330亿，蓝科高新将充分受益。我国原油消费量和加工量不断增加，未来成品油消费量将保持5.5%的年均增长，2015年将达3.2亿吨。假设未来三年石化行业固定资产投资将保持20%的增速，石化装备整体规模近千亿，其中换热设备规模达330亿。 公司将独享23亿的大型板壳式换热器市场。分析师判断"十二五"期间炼油、化工领域的规模炼厂内替代管壳式换热器趋势明显。2015年我国炼油产能达6亿吨、平均炼厂规模提高到600万吨/年以上。公司作为国内唯一一家生产企业，凭借产品的高性价比和良好客户基础充分享受此市场。

天然气大发展时代来临，预计球罐业务保持30%复合增长，增厚公司业绩。目前公司球罐在手订单充裕，募投项目上海基地新增两台压机，将充分享受天然气黄金发展时期带来的机遇。作为天然气储运调峰首选设备，分析师预计未来三年球罐将保持30%以上年均增速，成为公司业绩增长新动力。

环保要求助推公司产品长期拓广。"十二五"对节能提出更加严格要求，单位GDP能耗下降16%，节约6.7亿吨标煤。节水成为经济发展新要求的现实情况下，板式空冷器和空气预热器作为高效节能节水设备将得到拓展。预计每年市场需求将有35亿，公司积极拓展下游客户和应用领域，业务突破可期。

估值及投资建议。公司2012-2014年的收入为9.18亿、11.52亿和14.53亿元，同比增长分别为23.0%、25.5%和26.1%，对应EPS为0.40、0.53和0.68元，PE分别为31、24和18倍。在手订单饱满，未来增长确定，首次覆盖给予"增持"评级。

（证券时报网快讯中心）

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