当日个股信息精粹:

（一）公告点评：许继电气(000400) 债券发行完成

事件：公司发布公告，公布债券发行结果

神光分析：

1、2011年公司债券发行结果，本期债券网上预设的发行数量占本期债券发行规模的比例为10%，即0.7亿元，最终网上实际发行数量为0.7亿元；本期债券网下预设的发行数量占本期债券发行规模的比例为90%，即6.3亿元，最终网下实际发行数量为6.3亿元。

2、许继电气股份有限公司2011年公司债券票面利率为6.75%。公司原计划将6.625亿元募集资金用于偿还本公司的银行借款，以进一步改善财务结构，剩余2.975亿元将用于补充公司流动资金。

3、公司通过发行本次固定利率公司债券，有利于公司锁定财务成本、避免未来贷款利率走高所带来的利率波动风险。次募集资金用于偿还银行借款和补充营运资金，可优化公司的融资结构，降低融资成本。考虑到公司未来面临的不确定性，暂不对业绩进行预测。

（二）公告点评：万顺股份（300057) 取得发明专利证书

事件：万顺股份近日获得国家知识产权局颁发的发明专利证书。专利名：一种在印材上进行局部真空蒸镀的方法

神光分析：

1、万顺股份主营环保生态型纸制品印刷材料，直接客户主要是大型印刷企业，终端客户是生产高附加值并对产品包装的环保、美观和防伪有更高要求的企业。公司主导产品为镭射和非镭射两大系列各规格的转移纸和复合纸，主要应用于烟标和酒标的印刷，少量应用于高端社会产品的包装印刷。

2、 包装行业是现在经济体系中的“朝阳产业”，中国包装工业总产值由2003年的2,806 亿增长至2008年的7,300亿元，年均增长21%，其中2008年总产值相当于1,070亿美元，已经成为世界第二包装大国，约占全球13%的份额。

3、本发明专利在定位蒸镀新工艺生产图像防伪镀铝纸项目的研发过程中取得，主要应用于公司图案转移纸产品，图案转移纸适用于对外观、防伪性能有更高要求的产品外包装，有利于提高商品的附加值，市场前景广阔。目前，公司图案转移纸产品处于小批量打样过程中，若顺利推广，将成为公司新的利润增长点。但由于该产品定位高端市场，市场接受程度仍有待培育，对公司未来业绩的影响具有不确定性。

4、随着环保观念的社会认同度越来越高,采用绿色环保技术开发包装新材料将是大势所趋。公司的主导产品转移纸具有能自然降解、可回收再生利用等特性,被公认为环保生态型产品,符合国际环保潮流,为国家鼓励推广使用的产品，其产品附加值高于复合纸，市场需求快速增长。

5、简单估算，目前股价对应11－13年PE为40X、15X、12X，估值较低。

（三）公告点评：美的电器（000527）大股东斥资逾4亿增持

事件：公司接到控股股东美的集团通告，美的集团于11月23日至12月2日期间，通过深交所交易系统增持公司3384万股（占总股本比例为1%），增持均价约为12元/股，合计斥资超4亿元。

神光分析：

1、公司主要从事家用及商用空调、压缩机、冰箱及洗衣机的生产与销售，拥有中国最大最完整的空调产业链和遍布全国的市场营销网络，是国内具有国际竞争力的综合性白电制造商。数据显示，公司的家用空调、冰箱、洗衣机市场占有率分别为26%、13%、20%，均排在行业前两位。2011年前三季度，公司实现销售收入819亿元，同比增长43.24%；净利润29亿元，同比增长9.59%；基本每股收益0.87元。

2、今年三季度公司通过海外公司以约2.2亿美元收购方开利拉美空调业务公司51%的权益，与开利联合经营和拓展拉美空调业务。该业务是开利公司实际管理的UTC（美国联合技术公司）在拉美巴西、阿根廷、智利三个国家的空调业务，主要从事家用、商用空调的制造与销售。本次并购将使得公司完善全球布局，拓展自有品牌，强化本土经营，培育海外制造能力，积累全球化与海外拓展经验。

3、基于对美的电器未来持续稳定发展的信心，同时看好中国白色家电产业的前景，公司控股股东美的集团计划自首次增持日起12个月内，增持公司股份比例不超过公司总股本的2%，以分享收益。本次增持前，美的集团持有美的电器约13.26亿股，占总股本39.17%，目前美的集团持有13.60亿股，占公司总股本比例为40.17%，未来将增持至41.17％。美的集团及其一致行动人承诺，在增持期间及法定期限内不通过二级市场减持其所持有的公司股份。

4、简单估算，公司2011-2013年动态市盈率约为10倍、8倍和7倍，估值较低。

（四）公告点评：太安堂（002433）1.36亿收购杉源投资100%股权

事件：于2011年11月30日与潮州市杉源投资有限公司的股东李志勇和王惠卿签署了《股权收购合同》,拟收购李志勇持有杉源投资96.50%股权，王惠卿持有杉源投资3.50%股权，各方协商确定股权转让价格总额为人民币1.36亿元。上述交易不构成关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

神光分析：

1. 公司以中药皮肤药及特效中成药等为主导产品，主要生产“消炎癣湿药膏”、“肤特灵”、“麒麟丸”、“心宝丸”、“祛痹舒肩丸”等产品。本次收购标的是杉源投资100%股权，从而间接控股杉源投资持有52.396%股份的广东宏兴集团股份有限公司。宏兴集团为杉源投资的核心资产，截至2011年10月31日，杉源投资除持有宏兴集团52.396%股权之外没有其它对外投资和经营。

2. 宏兴集团系一家从事中药生产、销售、科研的专业制药集团公司，拥有中成药、保健品、中药饮片三个生产基地，其中中成药、中药饮片基地通过GMP认证。主要生产片剂，胶囊剂，颗粒剂，丸剂(蜜丸、水蜜丸、水丸、浓缩丸)，散剂，糖浆剂，合剂等7个剂型，共203个药品生产批准文号。其中丹田降脂丸、 心灵丸、滋肾宁神丸、参七脑康胶囊、复方鹧鸪菜散、调经白带丸等多个国家独家品种，列入OTC的共有128个品种，列入医保的共有94个品种。。这些产品批文资源间接节省了公司在研发方面的时间和资金投入，并对补充和丰富公司的内服中成药产品线意义重大，将使公司的内服中成药规模迅速扩大。

3. 宏兴集团及其下属企业目前拥有21项注册商标和2项商标注册申请。其中宏兴集团拥有的注册商标“宏兴”被中华人民共和国商务部认定为“中华老字号”(证书编号：19004)，第240244号商标被广东省工商行政管理局认定为广东省著名商标，宏兴的系列商标品牌具有一定的知名度和影响力。宏兴集团目前拥有5项专利权（其中1项为发明专利），并拥有8项专利申请（其中4项为发明专利），这些专利权使宏兴集团的主要产品的知识产权得到了有效保护。

4. 本次收购有利于进一步拓展公司业务规模，增强公司竞争力，提升公司盈利水平。收购及业务调整完成后，公司将加大对宏兴集团的资本投入。投资者可密切关注。

（五）公告点评：桂林旅游（000978）参股的井冈山旅游拟定增收购资产

事件：桂林旅游（000978）12月3日披露，公司持有1800万股的井冈山旅游公司正在筹划定向增发，拟以3.01元的价格向笔架山公司定向增发2748万股，以注入笔架山索道的经营性净资产。

神光分析：

1、井冈山旅游此次定向增发完成后，桂林旅游的持股比例将由32.73%降至22%，同时由第二大股东退至第三大股东。资料显示，井冈山旅游2010年实现营业收入约9500万元，净利润约1600万元。今年1至6月，井冈山旅游营业收入、净利润分别达7115万元和2341万元。此次拟注入的笔架山索道经营性净资产，今年上半年，实现营业收入2515万元，净利润987万元。本次增发前后，井冈山旅游对桂林旅游的收益贡献变化不大。

2、据桂林旅游此前公告，井冈山旅游于今年5月聘请了上市工作相关中介机构，开启了上市的大幕。此次进行定向增发，一方面注入了优质资产，促使公司做大、做强；另一方面又可消除井冈山旅游与笔架山公司在索道业务上的同业竞争。井冈山旅游的上市进程也骤然提速。不过，桂林旅游与青海省创业(集团)对井冈山旅游的股权置换合同存在纠纷，桂林旅所持有的井冈山旅游公司股份的归属尚具较大不确定性。

3、桂林旅游为桂林市最大的上市旅游企业集团，2010年定向增发收购桂林漓江大瀑布饭店100%权益、收购桂林市“两江四湖”环城水系项目、银子岩景区改扩建工程项目后，公司不仅是大桂林最核心的精品旅游资源——漓江景区的最主要经营者，而且拥有桂林市中心区最核心景区——“两江四湖”的经营优势，形成了相对独占的经营优势。目前景区业务和漓江大瀑布饭店+漓江旅游客运业务分别占公司主营业务利润的半壁江山。

4、公司2011年主要向高端旅游市场延伸与发展，由于银子岩旅游和“两江四湖”接待游客数增长，以及参股井冈山旅游前三季净利润约3772万元，同比大增278%，公司2011年前三季度净利润同比增长66%，每股收益0.129元。预计目前股价对应11/12/13年动态PE分别约28倍、24倍、21倍，估值略为偏高。

个股风险提示

（一）云南锗业（002428）遭股东减持

云南锗业(深圳交易所代码：002428) 12月2日，公司收到持有公司5%以上股份的股东吴红平先生减持股份的通知，在11月21日至12月1日期间，吴