编者按：受隔夜欧美股市下挫拖累，周二沪深两市大幅低开，但之后强势扬升，早盘的快速上攻使股指再度直面60日线，不过由于股指前面涨幅过大，盘中的回调明显是获利盘回吐的行为。但分析人士认为，市场在整固之后有望引来一波行情，周三机构一致最看好的10金股，或有不错表现。

　　中国平安（601318）：相对估值重回2008年底水平 买入评级

　　研究结论：

　　深发展并表基本不增厚平安 2011年EPS市场不少投资者认为深发展并表会大幅拉升平安EPS，这其实是一种误解。从我们对平安合并利润表的情景模拟来看，深发展并表对2011年当年归属于母公司的净利润影响微乎其微。模拟过程可能不甚精确，但是深发展并表不会大幅增厚平安EPS 的方向不会错。

　　平安分步并购深发展的总成本包含较高控制权溢价平安购买深发展的总对价为 547.05亿（每股￥20.38元），高于2009年6月双方签订《股份购买协议》时深发展的股价（￥18元左右），原因是并购成本中包含了较高的控制权溢价。这个控制权溢价是否真有价值，要看未来平安是否能充分利用对深发展的控制权，推进综合金融平台的资源整合，获取超额收益。

　　平安业内外公认高效的管理体系和强大的执行力是我们看好平安综合金融的重要原因深发展购买成本中 94.5%来自平安自有资金市场上有投资者认为平安收购深发展是利用保险资金打擦边球，事实上平安所持深发展股份，由平安寿险传统险帐户投资1.44亿股，占比仅5.4%，其余并购资金均来自集团、寿险自有资金。

　　平安三季报中提及的 19.52亿一次性重新计量会计处理按照《企业会计准则解释第 4号》相关规定，19.52亿可以通俗理解为：

　　并购日之前所持深发展股权按该股权的公允价值进行处置而产生的损益。

　　投资建议：

　　当前股价隐含 2011年NBM 和P/EV 分别为3.1倍和1.3倍，在行业三家保险公司中估值最便宜，其股价隐含的新业务增速为负。相对估值重回2008年底股市最低时水平。维持中国平安（601318）“买入”评级。

　　主要风险：新业务价值增长下滑，A 类浮亏进一步扩大

　　机构来源：东方证券

　　法拉电子（600563）：业绩稳定估值具安全边际

　　11年1-9月，公司实现营收10.50亿元，同比增长18.81%；实现营业利润2.68亿元，同比增长23.08%；实现归属上市公司股东净利润2.21亿元，同比增长28.86%；对应的EPS 为0.98元。

　　3季度实现营收3.39亿元，同比增长11.45%，环比减少11.72%。实现净利润6800万元，同比增长12.25%，环比减少19.50%。

　　公司前3季度综合毛利率为37.76%，同比上升0.97个百分点。受原材料等成本因素上涨以及下游需求旺季不旺的影响，公司3季度综合毛利率降至35.39%，同比下降3.96个百分点，环比下降2.49个百分点。随着通胀回落以及假日需求等因素的刺激，毛利率有望得到改善。

　　公司期间费用率较平稳，前3季度同比略升0.29个百分点。其中，销售费用率同比升0.19个百分点，管理费用率同比降0.12个百分点。

　　3季度单季期间费用率同比降0.66个百分点，环比降0.59个百分点。

　　3季度母公司经营状况相对较好，仍是支撑公司业绩增长的主要动力。3季度母公司实现营收2.90亿元，同比增长18.21%，环比减少9.13%；毛利率为38.69%，同比下降3.61个百分点，环比下降4.97个百分点。而美星子公司的经营状况不佳，3季度变压器业务实现营收4863万元，同比减少16.87%，环比减少24.56%；毛利率为15.75%，同比下降3.64个百分点，环比下降2.31个百分点。

　　公司为国内薄膜电容器和金属化膜行业的领军企业，获艾默生亚太区"good supplier"称号。在扩产产能逐步释放、加强成本控制的同时，将逐步努力拓展新能源领域，有望驱动公司业绩持续稳步增长。

　　我们预计2011-2013年销售收入分别为13.94亿元、17.11亿元、20.52亿元；净利润分别为2.85亿元、3.59亿元、4.48亿元；对应EPS分别为1.27元、1.59元、1.99元。（国泰君安证券）