深圳市朗科科技股份有限公司（300042），主要从事闪存应用与移动存储产品的研发、生产和销售，以及相关技术的专利运营业务。公司于2010年1月在深交所创业板上市。

近几年，电子信息行业处于调整周期。朗科科技主营业务在面临国际知名品牌冲击的同时，也受到国内同行不断加剧的竞争压力。公司于2010年初实施IPO后，在移动存储和闪存应用两大业务领域并未实现增长。2010年，公司的专利授权许可收入和闪存应用产品销售大幅下滑，全年实现主营业务收入2.23亿元，同比下滑18.07%；净利润2021万元，同比下滑49.07%。

毛利方面，公司移动存储和闪存应用两大业务基本处于薄利多销的状态，产品附加值低，盈利能力差，而毛利率较高的专利授权许可收入占公司业务份额偏小，导致公司整体毛利率近五年来始终难有起色。 2010年，公司整体毛利率为17.77%，同期行业平均水平为27.20%。

营业费用控制方面，数据显示，公司在近五年主营业务规模停滞不前的情况下，并未加大营业费用的投入，营业费用率总体呈下滑态势，并始终低于行业平均水平。2010年，公司营业费用率为5.28%，同期行业平均水平为9.72%。

管理费用控制方面，数据显示，上市以前公司的管理费用率呈逐年下降。2010年，因专利费用后续支付以及管理人员工资增加，导致公司管理费用率上升至9.03%，同期行业平均水平为6.76%。

财务费用控制方面，，公司长期以来较少举债，财务费用率基本保持在1%以下的较低水平。2010年，公司IPO募集的资金产生1157万元利息收入，财务费用率降至-5%，同期行业平均水平为0.54%。

近五年来，公司对外投资规模很小，2009年—2010年的对外投资为零；对外投资占所有者权益比重从未超过2%，所取得的投资收益对利润总额的贡献亦微乎其微。

营业外收支方面， 近三年公司均获得一定额度的政府补助，2008至2010年收到的补助资金分别为682万元、283万元和514万元，由此产生的营业外收支净额占当年利润总额比重分别为15.93%、7.31%和24.36%。

销售利润率方面，数据显示，虽然公司整体毛利率低于行业平均水平，但是在费用方面控制较好，并且每年收到政府的补助资金，以致近五年来公司销售利润率一直高于行业平均水平。2010年，公司销售利润率9.57%，同期行业平均水平为8.50%。

资本结构方面，数据显示，公司在2010年上市之前资产负债率就已滑落至11.89%的极低水平，IPO之后更是降至10%。长期保持过低的资产负债率，反映出公司并未有效的发挥其负债发展潜力，资本使用不充分。同期，沪深两市电子信息行业上市公司平均资产负债率接近50%。

存货周转方面，数据显示，近三年公司业务增长滞缓，存货周转率相比行业平均水平低。 2010年，公司整体存货周转率为5.84次，同期行业平均水平为7.61次。

资本回报方面，长期过低的资产负债率导致公司净资产收益率不断下滑，公司2010年净资产收益率降至2.51%，同期行业平均水平为17.40%。

流动性方面，数据显示，公司多年保持低负债水平和充裕的流动资金，流动比率始终高于行业平均水平，尤其是在2010年IPO后，公司流动比率更是冲高至4630%，同期行业平均水平仅为94%。

利润分配方面，公司最近的两次分红是在2008年和2010年，分红比例分别为78.31%和66.10%，而近三年沪深电子信息行业上市公司的平均分红比例均在10%左右。

在主营业务方面，专利盈利模式是公司重要的业务经营模式，也是公司利润的重要来源。但是，专利申请和诉讼具有周期漫长、费用较高等特点，所以专利盈利存在一定的不稳定性，并对公司业绩带来较大的波动。朗科科技主营业务的特点是专业性强、创新要求高，相关产品的技术和市场需求处在不断变化之中，公司能否根据变化研发出新技术和新产品，提高产品的盈利能力和市场占有率，将是决定经营业绩与市场竞争力的关键。此外，公司长年保持着过低的资产负债水平，将使公司负债潜力得不到有效发挥，公司资源不能充分利用，可能成为阻碍公司扩张的一大瓶颈。

半年报显示，公司2011年上半年实现主营业务收入0.92亿元，同比减少13.35%；上半年实现净利润815万元，同比下滑14.94%。

对朗科科技2011年全年业绩进行的预测显示，公司2011年全年主营业务收入为2.01亿元，同比下降9.84%，预计公司全年盈利0.17亿元，同比上年下降14.87%。按公司目前发行股数6680万股计算，预计2011年其全年每股收益为0.26元（2010年EPS为0.30元），年末每股净资产为12.33元（2010年为12.07元）。

9月30日，公司股价收报20.08元，涨0.40%。依照市场最新市盈率66.36倍的市场估值水平计算，每股价值为17.09元；依照市场最新市净率1.67倍的市场估值水平计算，每股价值为20.59元，当前股价正处于17.09元至20.59元这一合理估值区域内。从技术面上看，公司上市后股价便逐级走低，走势弱于创业板大盘。近期公司股价已经创出19.93元历史新低，挑战20元支撑位，能否有效突破尚有待确认，但是七八月份走出的双头形态将对该支撑位造成严重威胁，若节后大盘依然难有起色，公司股价继续破位下探的风险较大。