外盘方面，美股小幅回稳，以黄金为主的大宗商品上演暴跌行情，外围局势现在还处于步步惊心的阶段。今日A股小幅低开，多头无力护盘，一路震荡向下，悄无声息跌破整数关口，报收2393点，沪市单边成交量萎缩到589亿。根据?中国四年牛市一轮回的历史经验，预计本轮如果能出现像样的反弹行情也会出现在十月中旬，但目前的走势来看似乎离阴霾散去还为时过早。而股市波动的周期越来越长。股市涨跌的周期不断延长，可能跟以下因素有关：

一、规模扩大使市场的涨跌周期不断延长。继中国水电(601669)、陕煤股份等大盘股之后，年内大型IPO的融资数额再一次被刷新。上周五晚间，证监会发审委发布公告，将于9月28日审核中国交通建设股份有限公司(下称“中交股份”)的A股首发申请。中交股份以200亿的计划融资额超过了此前的中国水电，成为年内最大的IPO项目。即使沪指创出14个月新低，从这部分大型IPO的询价区间来看，仍然有不少机构对于证券市场有所觊觎。随着市场规模的不断扩大，要完成一轮完整的涨跌周期，需要的时间自然越来越长，这是一个客观规律。市场规模的扩大，不仅体现在两地市场上市的股票越来越多，关键还在于股改后，流通规模成倍扩张，规模扩大远远不是股票数量多了那么简单。在过去四年，不是算术级数的扩大，而是几何级数的增长；不是上市公司家数扩大几倍，而是流通股数扩大十几倍。

二、大盘股始终不给力。尽管今年中小板和创业板都出现较大幅度的调整，但如果从07年第四季度开始综合考虑，小盘股还是涨了不少。真正拖累指数下行的是权重大盘股。以上证50指数为例，07年10月是4772点，到今年9月下旬是1750点。正因为大盘股走势沉闷，指数才显得比较平稳。不过，这种平稳多少是个假象，超过七成股票在过去几年里震幅惊人。今天的盘面中，中国平安，中国人寿，中国石化也是拖后腿的主力军，所以，通过上证指数反映的市场周期的确拉长了，而中小板和创业板却常常能冒出亮点。

三、投资者信心不足造成牛短熊长。尽管07年第四季度以来的跌势已持续四年，但随着时间的推移，投资者对股市的涨跌似乎更加的处变不惊。在近几个月的这波下跌中是以前期的放量杀跌到现在的缩量阴跌为主要基调，而缩量反映了许多散户投资者食之无味，弃之可惜的心态。对于每天市值的蒸发处于较为麻木的状态，但是又不愿意交出手中的筹码，这样被动地拿着手中的筹码其实也是一种无奈之举。正是投资的信心不足，才使现在市场涨跌周期越来越长。如果股民队伍不发生实质性变化，估计股指低位的博弈时间将要延长。