上周末的靴子暂时落地诞生了周一的放量突破长阳，但也只是一根阳线，本周余下4个交易日市场并未展开再接再厉，收出量能逐级萎缩、重心节节下移的4连阴，4只阴沉沉的黑乌鸦从技术上对大盘构成沉重心理压力。反弹未能持续下去有两个原因，其一是2900上方的密集套牢筹码，其二是加息预期。虽然央行密集进行提高存准金率操作，以相对较为缓和的方式收缩流动性，但加息阴云却从未散去，笔者在大盘11月份进入盘整以来，连续一个多月给大家打起，“违背”市场主流分析观点，提出短期内加息可能性不大，确实，我们一直没有见到这只靴子真正落地过。

不过，正是由于时间已经过去一个多月，形势又有变化，笔者可能不会再坚持认为难以加息，理由有二，第一是通胀高企使得居民实际存款利率长期倒挂，这是一种不正常的现象，不可能长期存在，资产价格全面上涨的局面已经形成，高通胀时代到来，期望CPI未来下降到3%以内可能将是一种奢望，那么，只有通过提高利率的方式，实现居民储蓄保值，达到CPI和利率平衡的目的，从根本上着符合提高居民收入的目标。不过这里，可能又与笔者之前认为加息将加大企业融资压力，给中央进行产业升级带来阻力，这就引申出第二个理由。第二，11月份经济数据公布之后，我国经济总体增长依然保持强劲态势，一定程度上打消了管理层对于加息负面影响的忧虑，增强了调控信心，过热的局面必须要加以控制。存款准备金率下半年强频率上调后早已创出新高，继续实施仍有空间，但效果恐怕将不断的打折扣，升级货币调控力度，也就是加息，显得愈发具有迫切性。

当然，谈了这许多，笔者并不是强调一定会加息，只是对之前的观点进行适当修正，认为加息的概率相对前期有一定提高，A股本周的走势说明市场仍忌惮于加息这只靴子。因此，大盘弱势整理，上下空间有限的格局仍将继续维持，没有量能的明显改善和消息面的明朗，难以轻易走出盘局，投资者继续以把握个股机会为主，围绕年报展开的行情仍值得期待。

(世基投资)