1、随着农行定价区间的出炉，等待了许久的市场，终于选择了突破的方向。周二沪深股指略冲高后即单边下跌，双双创出调整新低2425点和9508点，跌幅分别高达4.27%和5.03%，又见百点长阴！沪深两市分别成交733.8亿元和633.5亿元，较周一放大59%和42%，典型的放量下跌，显示有恐慌盘夺路而逃。从消息面来看，农行的定价区间确定为2.52-2.68元/股，放弃了前期的高定价，符合市场预期，只是有几分假痴不癫、欲擒故纵的味道。除了全球最大IPO的农行即将于下周二发行之外，下周一、周三各有4只中小板新股联袂发行，在如此弱市中慌不择路地发新股，让人感觉到两点：一是管理层认为2500点不需要特别护盘，减少新股发行；二是排队上市的新股实在太多了，所以要加班加点安排。另外，央行周二发行550亿元1年央票，较上周二的50亿元大幅放量，继连续五周净投放之后，开始回收流动性，也加剧短期资金面压力。

　　2、从技术面来看，沪深股指连续5个交易日窄幅震荡之后，周二以放量长阴线向下破位，走势相当难看。前期我们在大势预测中曾提示过，5月下旬以来的调整，像是一个下降三角形，量度涨幅约为200个点，下方2500点附近是三角形的下轨，一旦跌破，后市可能再下一个台阶。股市有一个规律，就是再二再三不再四，可以连续3次在一条重要的支撑线之上止跌企稳，但是如果第四次再来考验，向下破位是大概率事件。如今，沪指确实在第4次试探时明确破位，后市可能继续震荡。不过，短线急跌之后酝酿反弹的机会，昨天我们曾分析过，周四是重要的时间拐点，也就是最迟周四将止跌。

　　3、板块方面，保险、电力、CDM项目、铁路基建等板块跌幅相对较小，新疆振兴、滨海新区、数字电视、教育传媒等板块则跌幅居前。总体来看，权重股和“铁公基”等防御性品种的抗跌性较强，而区域热电及小市值高估值品种则呈现大幅杀跌。从运行周期来看，板块轮动亦基本到了最后强势股的杀跌阶段，近期行情出现转折的可能性较大，超跌股和低PE高ROE股是反弹首选。

　　4、策略方面，农行“低价”发行对二级市场造成的挤兑效应明显，放量杀跌预示了市场博弈心理的复杂性，申购农行的高“风险收益比”预期与二级市场的巨大不确定性中，聪明的市场用行动对后市做了无声的回答。操作上，建议轻仓静待跌出来的机会，重点可关注中期业绩预增的结构性机会，主要集中在机械设备、电子元器件、化工、有色金属、房地产等行业。

　　(山东神光)