中国平安(601318)

评级：强烈推荐-A

评级机构：招商证券

深发展向平安定向增发获得证监会通过，深发展将募得资金69亿元左右。平安向新桥增发约3亿股H股，摊薄其每股收益4%左右，而按持有深发展30%的权益法计算，2010年增厚每股收益约10%。综合来看，收购对平安的业绩影响将是正面的，幅度在6%左右。2009年末，平安寿险偿付能力充足率为226.7%，实际资本509亿元，此次定向增发69亿元的资金规模压力不大，未来银保合作值得期待。

第二季度是寿险行业传统淡季，但平安5月份寿险单月保费收入142亿元，同比增长23.96%。预计全年保费收入仍可维持20%以上。平安5月保费主要为个险驱动。预计平安2010-2012年每股收益分别为2.47、2.86、2.96元，维持“强烈推荐-A”评级。

精工钢构(600496)

评级：买入

评级机构：金元证券

钢结构建筑与普通建筑相比具有多种优点，属于国家政策鼓励发展的对象。公司为钢结构行业的龙头企业，产品定位于中高端，行业竞争情况相对和缓。公司承接了奥运“鸟巢”工程、上海环球金融中心、杭州湾跨海大桥海中平台、广州电视观光塔、首都机场T3航站楼等一批具有深远影响力的工程，这些都是公司品牌和实力的最好证明。

公司管理效率和运营能力均处于行业前列。毛利率受钢材价格波动影响，公司通过成本加成的定价模式以及预付款采购钢材，以及通过控制业务承接，与大型钢铁企业签订战略合作协议等方式改善毛利率。公司受房地产调控影响相对较小，同时今后两年铁路车站、站台、机场等建设仍将保持旺盛，公司将从中受益。去年投产的彩涂铝板生产线有望带来新的收入增长点。

预计公司2010-2011年的每股收益分别为0.59元、0.73元，目标价11.8元。给予“买入”评级。

百联股份(600631)

评级：推荐

评级机构：兴业证券

成熟门店中第一八佰伴日趋成熟，预计全年利润增长在5%左右；东方商厦徐汇店已处于巅峰值，预计全年净利润同比增长在5%-10%；永安百货预计今年净利润同比增长5%-10%左右，约4000万；其余老店对公司整体业绩贡献有限。购物中心项目是未来增长点。中环购物中心2008、2009年连续亏损，预计2010年营业额有望达到7个亿左右，盈利在1000万以上，2011年有望成为重要利润来源；又一城购物中心2010年盈利有望突破2000万；此外，2008年开业的南上海购物中心及沈河购物中心已经实现盈利，重庆项目则需要培育。

得益于品牌日趋成熟以及世博会，青浦奥特莱斯2010年净利润有望突破7000万。公司未来三年将会把奥特莱斯和购物中心作为重点发展项目。但我们认为，其外部扩张能力相对有限，公司未来两年的最大看点是2007年以来新开购物中心项目日趋成熟所带来的利润增长。不考虑金融资产转让等非经常性损益，预计今年主业贡献每股收益0.41元，2011年贡献0.45元，维持“推荐”评级。

晋亿实业(601002)

评级：中性-A

评级机构：安信证券

普通紧固件出口有所复苏，但盈利能力还未恢复。高铁扣件下半年开始将进入交付高峰，高铁建设热情将延后交货回落。从目前订单来看(在手订单近20亿元)，公司高铁扣件今年预计交货超过10亿元。未来两年是高铁交付的高峰期，国产化率的提升，将使公司高铁扣件订单明年仍将增长20%左右。高铁扣件今年价格有所回落，但毛利率仍然超过25%。

公司汽车紧固件今年开始增长明显，预计全年增幅可能在100%左右；汽车紧固件的量产，使得该产品的盈利能力大幅提升，估计净利润率已近20%左右，不低于高铁扣件的盈利。由于我国对欧洲紧固件的反倾销效果初现，推动了汽车紧固件的国产化进程，这一产品有可能成为继高铁扣件后的又一增长点，但也存在不确定性。

预计公司未来三年每股收益分别为0.24元、0.31元和0.33元，合理股价在6.8元左右。由于汽车紧固件增长有不确定性，暂维持“中性-A”评级。（罗 力 整理）