上周A股市场迎来了久违的“反弹的一周”，尽管上周五沪深两市分别以小幅下跌0.01%和0.45%收场，但仍不妨碍上周成为4月中旬以来“最令人欣慰的一周”。综合上周情况来看，上证综指收盘于2655.77点，全周上涨约2.8%；深证成指收盘于10495.65点，全周上涨2.81%。受此影响，基金净值也迎来了久违的上扬。

　　>>业绩

　　中小盘风格基金仍领涨

　　受海外市场持续反弹以及发改委澄清征收房产税传闻的影响，股指在上周出现报复性上涨，大盘重新站上2600点，短期内市场情绪有所高涨。受此带动，持续下滑的基金净值也迎来了久违的上涨。统计显示，上周所有类别开放式基金净值悉数上扬，无一下跌。

　　从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，中小盘风格基金领涨，比如金鹰行业优势、上投中小盘等。行业分化走势对基金业绩的影响也比较明显，比如对房地产持有较多的华夏精选、中邮优选；对信息技术持有较多的广发聚瑞、金鹰中小盘等，均有突出的表现。

　　从基金公司来看，上周华商、东吴、广发等旗下基金业绩表现靠前。国金证券基金研究中心总监张剑辉表示，建议继续重点关注选股能力突出基金经理管理的基金产品，并适当从中优选操作风格具备灵活性的基金产品。政策面暖风有望为地产、投资品等周期性行业提供反弹机遇，因此在基金组合风格搭配上则兼顾成长与周期风格。

　　>>仓位

　　基金波段操作迹象明显

　　虽然上周股指出现了难得的上涨，基金净值也随之水涨船高，但上周基金出现波段性的小幅减仓，在大涨中及时获利减仓，对后市仍明显谨慎。

　　德圣基金研究中心根据5月27日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位小幅降低。可比主动股票基金平均仓位为75.74%，相比前周上升0.16%；偏股混合型基金加权平均仓位为70.96%，相比前周上升0.69%；配置混合型基金加权平均仓位63.11%，相比前周下降0.1%。测算期间沪深300指数上一周上涨3.29%，扣除市场影响，基金小幅减仓。其中以灵活的配置基金和偏股混合基金最为明显，主要在于这类基金前周明显加仓，短线大涨成为多数基金减仓的主要因素。

　　从具体基金来看，上周大盘周一大涨之后，在2600点上下震荡调整。此次大涨使得上周积极加仓的基金短线及时获利抛盘；相比前周的大幅加仓，前期加仓的基金和上周基金都对市场保持谨慎，短线获利和谨慎加仓并行。

　　>>投资提示

　　震荡市中潜伏产业升级

　　市场震荡下，机构抄底忙。据记者日前多方采访得知，一向“先知先觉”的保险资金正在逢低抄底，就在近日，中国人寿被曝出手200亿进场淘金；与此同时，中国太保、中国人保等保险机构也在申购基金。

　　“最近机构客户的访问量明显增加，有到公司实地拜访的，也有通过客服电话咨询相关问题的。”北京一基金公司人士对记者表示。

　　多位业内人士分析，作为资本市场超级主力之一，保险资金一贯以其先见之明为业内津津乐道。本次逢低进场，可能在保险资金看来，2700点以下已经进入价值投资区。

　　华商产业升级拟任基金经理胡宇权亦表示，在地产调控、货币紧缩和外围市场动荡之下，A股从4月中旬以来出现了一些回调，在经过近1个月的调整之后，市场的风险已经大大释放，或许目前不失为一个良好的建仓时机。

　　业内专家同样认为，未来资金流向热点将会集中在下跌空间相对有限的结构性机会之中，尤其是符合国家未来经济增长以及产业结构调整方向的板块上。考虑到调结构和产业升级将是未来核心的投资主题，此时潜伏产业升级不失为明智之举。不过鉴于市场上相关的上市公司良莠不齐，投资者不妨借道投研实力强的相关基金分得一杯羹。

　　展望后市投资机遇，胡宇权表示，未来市场的机会将主要体现在产业结构调整过程中行业发展的不平衡上，消费板块、新能源相关的板块（包括电网、节能、新能源）、新技术板块、新经济板块等仍然是最值得投资的领域。